安德利：从果园到机房 双主业战略开启产业升级新篇

（原标题：安德利：从果园到机房 双主业战略开启产业升级新篇）

近日，国内浓缩果汁龙头安德利(605198)一纸公告宣告了战略版图的重要扩张——公司拟以6亿至8亿元总对价收购宁波甬强科技有限公司控制权，跨界切入集成电路高端电子信息互连材料赛道。

从烟台果园到宁波机房，这家A+H双上市的果汁巨头，正试图以资本为纽带，将三十余年积累的稳健经营能力嫁接到高速成长的半导体材料产业，开启双轮驱动新格局。

主业稳固支撑战略升级

安德利此次跨界并非无根之木。作为浓缩果汁行业龙头，公司近年来经营态势稳健，为战略转型提供了厚实的财务安全垫。

财务数据显示，2025年安德利实现营业收入16.77亿元，同比增长18.28%；归母净利润3.30亿元，同比增幅达26.71%。公司资产负债率长期维持在极低水平，截至2026年一季度末不足4%，无有息负债，账面货币资金及交易性金融资产余额约7.17亿元。

在2026年一季度行业季节性波动导致营收、净利同比小幅下滑的背景下，安德利依然保持了健康的现金流与充沛的现金储备，这为其以自有及自筹资金完成此次收购提供了现实可行性。

从产业逻辑看，浓缩果汁行业经过多年洗牌，已由“四足鼎立”演变为安德利与国投中鲁主导的“双龙头”格局。

行业集中度提升虽巩固了安德利的市场地位，但也意味着传统业务增长空间逐步见顶。在此背景下，上市公司利用充裕的现金流寻求第二增长曲线，既是突破单一主业天花板的必然选择，也是对股东资产保值增值的主动管理。正如安德利在回复上交所监管工作函中所述，本次收购是“战略转型与抗风险的需要，旨在布局高景气新兴赛道”。

值得注意的是，安德利对半导体材料领域的关注并非一时冲动。2026年4月，其出资5000万元参与设立电子信息行业私募基金，提前已将“半只脚”踏入该赛道。

从财务投资到产业并购，安德利的布局脉络清晰，显示出管理层对行业趋势的审慎研判与战略定力。

锚定算力材料入口

值得关注的是，此次收购的标的甬强科技，虽在财务层面仍处于投入期，但其在技术、产能与客户结构上的多重属性，构成了安德利战略转型的关键支点。

甬强科技成立于2019年，是一家专注于集成电路高端电子信息互连材料研发、生产和销售的高新技术企业，核心产品包括高性能覆铜板及半固化片。

覆铜板与半固化片是印制电路板（PCB）的核心基材，直接决定信号传输效率与稳定性，是AI服务器、光模块、5G/6G通信设备等算力基础设施不可或缺的“卡脖子”材料。

技术团队是甬强科技最突出的资产。该公司实控人、董事长贺江奇曾任英特尔首席工程师，主导高速互连核心技术研发；总经理袁强则曾任职于华为北美研究所。

二人领衔的研发团队已推动公司在高速高频覆铜板领域取得实质性突破：M6至M9等级材料已实现产业化量产，应用于112Gbps的Gallop8Q高速产品获得浙江省首批次新材料认定，224Gbps的Gallop9Q产品正在参与国际头部客户下一代产品认证。

在产能与客户端，甬强科技在宁波北仑建有年产1000万平方米的高速高频和BT类基板产能，直接客户覆盖胜宏科技、深南电路、生益电子、兴森科技等国内头部PCB厂商，终端客户则延伸至浪潮信息、中科曙光、中际旭创等AI算力与光通信龙头企业。

这一客户结构意味着，甬强科技已深度嵌入国产算力产业链，具备随下游需求爆发而放量的潜力。安德利在回复监管函中亦指出，标的市占率目前虽不足1%，但已具备M8及以上高速覆铜板的研发与量产能力，在国产替代加速背景下成长空间广阔。

从果园到机房，安德利的跨界看似跨度巨大，实则是成熟期企业利用资本优势嫁接硬核技术资产的典型路径。果汁主业提供稳定的现金流与低杠杆的安全边际，半导体材料业务则有望打开高成长性的估值空间。双主业并行之下，安德利正试图在稳健与成长之间寻找新的平衡点。