“中信系”计划减持近3%！博纳影业为何难留“故人”？

（原标题：“中信系”计划减持近3%！博纳影业为何难留“故人”？）

大股东逐步离场背后，博纳影业业绩持续萎靡

投资时间网、标点财经研究员 王子西

博纳影业集团股份有限公司（下称博纳影业，001330.SZ）大股东再度开启减持模式。

6月2日晚间，博纳影业（001330.SZ）公告称，中信证券投资有限公司（下称中信证投）及其一致行动人金石智娱股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）（下称金石智娱）、信石元影（深圳）投资中心（有限合伙）（下称信石元影）、青岛金石暴风投资咨询有限公司（下称青岛金石）计划减持共计不超过4119.92万股、占公司总股本近3%。

其中，中信证投减持不超过770.01万股，金石智娱减持不超96.95万股，信石元影减持不超1712.94万股，青岛金石减持不超1540.02万股。减持原因为自身资金需要，股份来源均是公司首次IPO前持有的公司股份。

目前，中信证投及其一致行动人（下合称“中信系”）合计持有博纳影业约1.05亿股，占公司总股本的7.63%。若本次减持完毕，“中信系”持股比例也将减至5%以下。

“中信系”持有博纳影业情况（截至2026年6月2日）：

数据来源：公司公告

投资时间网、标点财经研究员注意到，今年一季度，“中信系”已完成一轮减持。根据相关公告，上述股东共计减持1658.29万股，减持价格多集中在8.33元/股至9.86元/股区间。且浙江东阳大麦娱乐有限公司（下称东阳大麦，曾用名“浙江东阳阿里巴巴影业有限公司”）等股东也有一定程度的减持。

若再往前追溯，2025年不仅“中信系”、东阳大麦开启减持模式，包括林芝腾讯科技有限公司、西藏和合投资管理合伙企业（有限合伙）等股东也在逐步离场。 

博纳影业前十大股东持股情况（截至2026年一季度末）

资料来源：同花顺iFinD

大股东逐步离场背后，是博纳影业业绩持续萎靡。

作为一家全产业链布局的影视集团，博纳影业于2022年登陆深交所。但上市以来，公司持续亏损，2022年至2025年，博纳影业归母净亏损额分别为0.76亿元、5.53亿元、8.67亿元、14.64亿元，亏损金额持续拉大，且四年时间累计亏损29亿元不止。

对于2025财年业绩下滑原因，公司方面解释称，系报告期内全国电影市场“二八效应”明显所致。2025年，公司影院及院线产品的毛利率虽同比有所提升，但仍难抵电影产品毛利率骤降至-342.78%带来的冲击。

时至今年一季度，博纳影业实现营收2.77亿元，同比下滑近半；归母净利润亏损虽同比有所收窄，但仍录得0.44亿元的亏损金额。亏损同比大幅缩窄，主要系无主投电影上映，使得结转成本及计提库存影片减值减少所致。期内，博纳影业的销售费用仅约3万元；资产减值损失仅为-49.60万元，上年同期为-2.77亿元。

国海证券认为，该公司一季度业绩受大盘影响承压，但全年有望轻装上阵。同时，多部储备影片将陆续释放，有望贡献业绩弹性。如定档暑期档的《四渡》、以及《克什米尔公主号》《她杀》《蛮荒禁地》《欢迎来到龙餐馆》有望陆续释放；剧集储备方面有《决战香江》《苍茫天歌》等计划今年开拍。

此外，国海证券与太平洋证券均在研报中提及该公司的“AI影视剧业务”。太平洋证券认为，公司正依托“电影工业化体系+生成式AI技术”的双重能力，构建以AI应用为能力底座、以IP电影为价值出口、以AI影剧及电影前后期技术解决方案为延伸的业务布局。目前，该公司已储备4部AI电影项目，包括《三星堆：未来往事》《中华志怪之罗刹海市》《计划外：广寒行动》等。

其中，《三星堆：未来往事》已取得龙标，《中华志怪之罗刹海市》已立项。但需一提的是，AI影视剧业务是公司2025年新增业务，目前还处于业务发展的早期阶段，相关技术路径、商业模式及市场接受度还需持续验证。2025年，该业务贡献的营收体量仅为239万元。

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