沪指遇阻调整，赛道行业还具有投资价值吗？

昨天深证成指与创业板指齐创新高，刷新了本轮牛市的上涨新高。沪指盘中突破4100点，距离前期高点不足百点的空间，沪深市场的单日成交额也突破了2.5万亿元的水平。

4月23日，受到全球股市剧烈波动的影响，A股市场出现了遇阻回落的走势，盘中跌破了4100点，深证成指与创业板指的跌幅相对较大。在市场步入阶段性调整的背后，我们不得不思考一个问题，近期涨幅较大的赛道行业，是否还具有投资价值？

当前A股市场呈现出两极分化的局面，一方面是以光芯片、光模块为代表的赛道行业大幅上涨，另一方面是传统价值股的持续走弱，本轮牛市结构性的特征非常明显，跟以往齐涨齐跌的行情截然不同。

当前的市场热度与市场资金聚集在赛道板块之中，例如CPO、商业航天、机器人和半导体等。上述行业都具有共同的特征，如均处于景气度高的行业。又如，均有着良好的业绩指引与盈利预期。

以商业航天为例，在消息面上，SpaceX的IPO有望成为商业航天板块上涨的催化剂。作为全球规模最大的IPO，市场对SpaceX的上市给出了乐观的预期。随着SpaceX的正式上市，有望跻身1万亿美元以上的市值规模，成为美股市场又一家的巨头公司。

随着商业航天的技术不断突破，商业航天已经从技术验证迈向了规模化的部署，作为新兴支柱产业的商业航天板块，在政策面与消息面持续吹暖风的影响下，正在重构商业航天的投资逻辑。

从技术形态分析，卫星产业经过前期的大幅回调之后，目前已经出现明显企稳的迹象。从日线K线图分析，卫星产业板块已经站在了多条均线之上，呈现出多头排列的运行格局。从底部的量能变化分析，卫星产业底部持续放量，量能水平呈现出稳步抬升的迹象，呈现出量价齐升的运行状态。

以机器人为例，目前全球市场正在加快机器人的发展步伐，人形机器人的场景开拓与商业化应用，仍然处于起步阶段。

今年三四季度，宇树科技有望登陆科创板市场，市场或提前迎来机器人的炒作机会，宇树科技的上市，或成为机器人板块上涨的催化剂。2026年，将会是机器人实现量产的重要时间点，当机器人形成了规模量产与技术突破，机器人行业的投资逻辑将会得到强化，更有利于吸引中长线资金的深度参与。

从技术形态分析，机器人板块的活跃度比较高，自今年3月份以来，机器人板块已经形成了技术底部形态，而且量能呈现出圆弧底抬升的趋势，为机器人板块的向上突破创造成有利的条件。

当前的机器人板块，正需要上涨的催化剂，宇树科技的上市消息或是很好的催化剂。此外，机器人研发进度、技术更新等消息，都可能会成为短期资金炒作的方向。

再以半导体为例，半导体板块是当前市场行情的大热。当前，支撑半导体板块上涨的底层逻辑，来自AI需求和国产替代，而且国产替代正处于加快提升的阶段，为半导体行业带来了想象的空间。

在AI需求与国产替代的影响下，半导体已经进入景气期阶段，部分头部公司已经呈现出业绩增长与估值提升的状态。在景气周期延续的背景下，半导体行业的业绩仍然存在持续释放的过程，为半导体行业带来一定的想象空间。

从技术面分析，半导体板块持续保持活跃状态，并且沿着30周线稳步前行。在景气周期延续与业绩估值齐飞的背景下，半导体仍然具备向上的动能。

行业景气程度与业绩增长预期，是当前市场资金最看重的因素。只要业绩增速赶得上估值提升的速度，那么对赛道行业而言，依然具有想象的空间。什么时候业绩增速赶不上估值的提升速度，或者出现业绩增速明显放缓的迹象，那么这时候就需要引起警惕了。

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