【券商聚焦】巴克莱：中东冲突影响有限 绿色转型提振中国出口

（原标题：【券商聚焦】巴克莱：中东冲突影响有限 绿色转型提振中国出口）

巴克莱银行于2026年3月31日发布研报，聚焦中国3月官方制造业PMI数据，并分析了中东地缘冲突对中国经济供需及出口结构的影响。报告指出，3月官方制造业PMI录得50.4，高于市场普遍预期的50.1及前值49.0，为年内首次重返扩张区间。新出口订单指数大幅反弹至49.1，创下近两年新高，显示与绿色能源相关的出口需求旺盛。分行业看，高技术制造业PMI连续14个月处于扩张区间。报告援引具体数据显示，2025年中国变压器出口额同比增长36%至646亿元人民币；同时，受地缘局势推升原材料价格影响，3月制造业PMI的投入价格与产出价格指数分别跃升至63.9和55.4，两者差距达8.5个百分点，为近四年最阔。非制造业方面，服务业PMI回升至50.2，但节后零售、住宿等消费相关行业活动放缓；建筑业PMI虽改善至49.3，但仍连续三个月处于收缩区间。 巴克莱分析认为，3月PMI数据显示中东冲突对中国供需的直接影响有限。其核心观点在于，持续的地缘冲突可能加速全球绿色能源转型，而中国作为绿色技术领域的领导者将从中受益。近期太阳能板、风电设备及电动汽车等产品出口订单激增便是例证，欧洲客户正加快向中国风电设备制造商锁定产能。然而，报告也警示了风险：尽管投入价格因能源、化工等原材料成本上涨而大幅攀升，但向下游传导相对有限，导致中下游行业（如汽车、服装）面临利润挤压压力。报告估算，油价每上涨10%可能通过成本推动渠道推高PPI约0.2-0.4个百分点。