【券商聚焦】德意志银行警示中东铝冶炼厂遇袭引发供应风险

（原标题：【券商聚焦】德意志银行警示中东铝冶炼厂遇袭引发供应风险）

德意志银行于2026年3月30日发布全球铝行业市场更新报告指出，周末中东地区两大关键铝冶炼厂遭袭，加剧了全球铝供应链中断风险，可能导致铝价和溢价大幅攀升。报告称，中东在全球铝供应中占据关键地位，2025年该地区产量约占全球总产量的9%，占中国以外地区供应量的23%。袭击事件前，卡塔尔铝业（Qatalum）和巴林铝业（Alba）已因原材料短缺宣布部分减产，合计影响产能近60万吨/年（约占中国以外供应的2%）。此次袭击进一步威胁地区生产，由于该地区严重依赖通过霍尔木兹海峡的氧化铝进口，随着库存消耗，未来数日或数周内可能会有更多冶炼厂减产。此外，非受控的电力中断可能对铝电解槽造成严重损害，当地企业或选择主动有序关停部分产能以降低未来重启成本。 报告重点提及了两家公司的风险敞口。给予“买入”评级的Hydro在欧洲铝业中具有显著代表性，但其通过持有卡塔尔铝业50%的合资股份而面临该地区风险（约占集团2025年EBITDA的5%）。力拓的铝运营业务（不包括铝土矿和氧化铝）约占集团EBITDA的7%。风险方面，氧化铝运输通道受阻、库存不足以及电力供应的潜在不稳定是主要威胁。报告援引2022年市场对俄罗斯供应中断（约400万吨/年）的担忧曾将铝价推高至近每吨4000美元的历史先例，暗示在当前地缘冲突背景下，铝价存在大幅上行的可能性。