【券商聚焦】Bernstein指内存价格压力冲击中国智能手机低端市场

（原标题：【券商聚焦】Bernstein指内存价格压力冲击中国智能手机低端市场）

伯恩斯坦(Bernstein)于2026年3月31日发布的中国智能手机月度跟踪报告显示，2026年2月中国智能手机出货量环比下降6%、同比增长13%至2500万台，但内存价格上涨正对低端市场构成压力。机构预期2026年全年中国智能手机出货量将同比下降15%。 2026年2月，中国智能手机出货量达2500万台，环比下降6%但同比增长13%；1-2月合计出货量同比下降8%。机构预测2026年全年出货量将同比下降15%，主要因内存成本高企迫使厂商向上调整产品组合并提价。当月行业平均售价同比增长14%，低端机型出货量同比锐减15%（中端增长41%，高端增长22%），低端份额降至33%的历史低点。主流中国厂商已宣布自3月中旬起提价，预计后续压力将持续。 按价格段划分，低端智能手机（售价低于2000元人民币）出货量同比下滑15%，而中端和高端机型分别增长41%和22%，显示内存成本压力集中冲击低利润机型。苹果和华为等高端品牌几乎未受影响，但其他中国安卓厂商合计丢失3个百分点市场份额。华为在2月单位份额超越苹果，但主要得益于中低端机型，其搭载先进制程芯片的Mate 80 Pro Max高端型号销售仍显疲软，反映中国缺乏EUV光刻机可能结构性利好苹果。 研报对多家产业链公司给出评级，包括予联发科、苹果、立讯精密、舜宇光学科技、Soitec和小米集团“跑赢大市”评级，目标价分别为新台币2250元、340美元、74元人民币、88港元、41欧元和46港元；予高通、联咏和大立光“与大市同步”评级。机构指出OLED面板渗透率已达约90%的瓶颈，折叠屏占比仍低于3%；联发科在2月份额环比提升3.5个百分点，但产品组合升级趋势停滞。 行业主要风险包括内存价格持续上涨抑制终端需求、低端市场萎缩以及中国安卓厂商竞争加剧。机构认为高内存成本导致的智能手机逆风可能对高通等公司业绩构成压力，尽管估值较低但或不足以吸引买家。