【券商聚焦】伯恩斯坦上调西部数据(WDC)评级至‘跑赢行业’ 同时看好希捷科技(STX)与闪迪(SNDK)

（原标题：【券商聚焦】伯恩斯坦上调西部数据(WDC)评级至‘跑赢行业’ 同时看好希捷科技(STX)与闪迪(SNDK)）

伯恩斯坦于2026年3月31日发布研报，覆盖西部数据(WDC)、希捷科技(STX)与闪迪(SNDK)。报告将西部数据的投资评级从‘与市场持平’上调至‘跑赢行业’，目标价设为340美元，较报告前一日收盘价有约35%的潜在上涨空间；同时重申希捷科技与闪迪的‘跑赢行业’评级，并将目标价分别上调至620美元和1000美元，潜在涨幅分别约为71%与75%。此番评级调整与目标价上调，主要基于相关股票因市场对谷歌TurboQuant压缩技术的过度担忧而大幅回调，为投资者提供了有吸引力的入场机会。 财务预测方面，伯恩斯坦大幅上调了西部数据的盈利预期。对于2026财年，预计营收为123.39亿美元，调整后每股收益为8.66美元；2027财年营收预期上调19.2%至153.47亿美元，每股收益上调45.8%至12.68美元；2028财年营收预期上调37.1%至188.84亿美元，每股收益大幅上调80.7%至17.19美元。对于希捷科技，预计2026财年营收为115.24亿美元，每股收益12.81美元；2027财年营收上调4.0%至141.26亿美元，每股收益上调10.7%至19.52美元；2028财年营收上调10.6%至171.33亿美元，每股收益上调25.7%至29.50美元。 业务层面，报告认为由AI工作负载、内容创作和数据留存需求驱动的数据爆炸将长期利好存储行业。机构预计，西部数据与希捷科技的合并营收在2025至2030财年间将以24%的复合年增长率增长，这得益于存储容量24%的复合年增长率以及趋于稳定的硬盘平均售价。当前NAND闪存价格处于超级周期，其与硬盘的价差显著扩大，为硬盘平均售价提供了进一步的上涨空间。在技术路线方面，西部数据近期强调了其传统ePMR技术的扩展路线图，但这也暗示其新一代HAMR技术的推出可能有所延迟。相比之下，希捷科技全力押注HAMR技术，预计其带来的更高面密度将驱动成本加速下降，该优势将在2027财年及之后变得显著，并使其长期利润率超越西部数据。 报告提示的风险包括：云服务资本开支波动可能影响需求；西部数据的HAMR技术过渡若不及预期可能拖累利润率；以及NAND技术进步可能对硬盘市场份额构成长期挑战。估值方面，西部数据340美元的目标价基于20倍2028财年预期每股收益，希捷科技620美元的目标价基于21倍2028财年预期每股收益，闪迪1000美元的目标价则基于11倍2027财年预期每股收益。伯恩斯坦认为，考虑到西部数据46%及希捷科技51%的五年每股收益复合年增长率预期，当前估值具有吸引力。