【券商聚焦】华创证券上调亚马逊(AMZN)目标价至新高 警惕AI产业及卫星业务风险

（原标题：【券商聚焦】华创证券上调亚马逊(AMZN)目标价至新高 警惕AI产业及卫星业务风险）

金吾财讯 | 华创证券发布研报指出，亚马逊(AMZN)在FY2025Q4实现营收2134亿美元，同比增长12%，营业利润达到250亿美元，过去12个月自由现金流为112亿美元，全年运营现金流增至1395亿美元，同比增长20%，显示出公司财务状况稳健。北美业务板块营收增长10%，国际业务板块增长11%，AWS业务板块增长24%，广告及其他业务板块增长22%。华创证券认为，AWS维持高增长，AI自研芯片和卫星互联网业务顺利推进，业绩略超预期。 该行表示，尽管亚马逊在人工智能和新兴业务方面表现出色，但行业竞争加剧和AI产业发展不及预期的风险仍然存在。此外，卫星发射计划的不确定性也可能对公司业绩产生影响。因此，华创证券将继续关注这些领域的进展。 该行续指，根据FY2025Q4的业绩和战略重点，该行将2026-28E收入预测分别上调3.5%、3.0%、3.2%。营业利润预测分别上调4.5%、4.8%、4.6%。考虑到全球电商和云计算市场的持续增长，该行调整了DCF模型中的长期增长率假设，同时纳入2040年预测，目标价上调至新高。尽管如此，鉴于AI产业和卫星业务的风险，华创证券维持“中性”评级。