【券商聚焦】国信证券上调亚马逊(AMZN)目标价至新高 云业务增长强劲

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金吾财讯 | 国信证券发布研报点评亚马逊(AMZN)的25Q4财报，指出公司电商业务表现稳健，云收入继续加速增长。25Q4营业收入达2134亿美元，同比增长14%，经营利润250亿美元，同比增长18%，净利润212亿美元，同比增长6%。26Q1收入指引预计在1735亿至1785亿美元之间，同比增加11%-15%。该行认为，亚马逊的广告业务保持高增长，电商业务持续丰富品类并提升履约时效，云业务收入继续加速，26年资本开支目标2000亿美元，显示公司对未来发展的信心。 该行进一步分析，亚马逊在云业务方面的增长势头强劲，AWS收入同比增长24%，OPM虽有所下降，但环比有所提升。Trainium和Graviton的年收入总额超过100亿美元，且同比增长率达到三位数。公司在资本开支方面也显示出对云业务的重视，预计26年全年资本开支将达到2000亿美元，同比增长56%。 国信证券根据亚马逊2024年前三季度的表现，小幅上调了公司26-27年的收入预测至8085亿和9048亿美元，上调幅度分别为1%和2%，并新增2028年收入预测为10053亿美元。净利润预测也相应调整，26-27年净利润预测调整至867亿和997亿美元，调整幅度为-3%和-8%，新增2028年净利润预测为1081亿美元。考虑到公司资本开支的持续大幅上涨和云收入加速，该行维持对亚马逊的“优于大市”评级，但同时提醒投资者注意宏观波动风险、云与AI竞争加剧以及电商竞争加剧等潜在风险。