【券商聚焦】邦吉(BG)盈利超预期，中金上调目标价至130美元

（原标题：【券商聚焦】邦吉(BG)盈利超预期，中金上调目标价至130美元）

金吾财讯 | 中金公司发研报指出，邦吉(BG)第四季度业绩超出市场预期，收入达到237.6亿美元，同比增长75.5%；调整后EPS为1.99美元，高于市场预期的1.83美元，全年调整后EPS为7.58美元。公司在整合Viterra后的首个完整季度，凭借全球原产地覆盖实现规模性增长，整合进度超预期，特别是在软籽压榨与精炼板块表现强劲，有效抵消了北美大豆压榨利润收缩的影响。公司发布2026年指引，预计调整后EPS为7.5-8.0美元，并上调了协同效应预期。 该行表示，并购整合加速，协同效应超预期兑现。2025年内公司已累计实现约7000万美元的协同效应，并将2026年的实现目标上调至1.9亿美元。整合后的全球平台强化了公司在关键产区的原产地直采与物流调度能力，贸易规模快速增长。此外，公司2025全年累计完成了5.51亿美元的股票回购，优化股东回报。 该行续指，考虑到并购落地赋能核心业务规模提升明显，上调2026年调整后归母净利润3%至15.1亿美元，并引入2027年调整后归母净利润16.4亿美元。公司当前股价对应11.5/10.5倍2026/27年EV/EBITDA，维持跑赢行业评级，公司标普评级上调，市场信心有所提振，上调目标价18%至130美元，对应2026/27年12.2/11.3倍EV/EBITDA，较当前股价有11%的上行空间。尽管如此，协同效应不及预期、生物燃料政策调整、贸易政策不确定性等因素仍可能对股价带来波动。