星瞰IPO | 广东微电拟抢滩港股：消费电子大盘趋缓，IPO前先分1500万

（原标题：星瞰IPO | 广东微电拟抢滩港股：消费电子大盘趋缓，IPO前先分1500万）

《星岛》记者 齐鑫 上海报道

2026年开年第一个月，港股新能源赛道的IPO名单里，又出现了一家来自广东的企业。

1月26日，广东微电新能源股份有限公司（下称“广东微电”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，国泰君安国际独家保荐。

这家成立于2017年的企业，凭借一颗小小的微型锂离子电池，硬生生在全球市场杀出了一条血路——根据灼识咨询的资料，按2024年出货量计，广东微电的消费级智能终端微型锂离子电池出货量为1.03亿个，全球排名第四，中国供应商中排名第二；无线耳机微型锂离子电池出货量为8690万个，全球排名第二，中国供应商中排名第一。

但翻开这份招股书，令人担忧的并非企业当下的盈利能力，而是在消费电子大盘增长失速的大环境下，广东微电是否拥有足够支持公司未来发展的土壤，而公司此番选择冲刺港股市场，也更像是一场“抢滩登陆”。

前五大客户贡献一半收入

公开资料显示，广东微电是一家高性能、高安全的微型锂离子电池综合解决方案提供商，公司致力于解决微型电池材料和电池设计的核心难题，突破现时其他可用锂离子配方和技术的局限，Bose、小米、韶音、vivo等知名品牌是公司的重要客户。

招股书显示，2023年至2024年，广东微电营收从3.51亿元增长至5.33亿元，同期毛利率从29%提升至35%，净利润也从679.5万元进一步增长至5809.6万元。

2025年前三季度，广东微电营收同比增长18.41%达到了4.34亿元，毛利率34%，净利润同比减少8.75%至4281.5万元。在非行业黄金期的当下，整体来看，公司业绩较为稳健。

▲广东微电招股书截图

需要注意的是，广东微电有约一半的收入来自大客户。据招股书，2023年至2025年前三季度，五大客户分别占公司总收入的51.7%、45.4%及45.5%，来自最大客户的收入分别占各年度/期间收入的21%、14.7%及12.2%。

“倘我们无法留住现有客户并吸引新客户，我们的业务、财务状况及经营业绩将受到不利影响”，广东微电在招股书中坦承。

▲广东微电招股书截图

从产品的主要应用场景来看，来自可穿戴设备的收入占到了75%以上，其次是个人智慧医疗设备，但来自上述两个场景的产品平均售价在下降。

▲广东微电招股书截图

对此，广东微电解释称主要原因是该部分销售的电池组合发生变动，主要由于低价产品M1040S3（用于可穿戴设备）及M7840S3（用于智慧医疗设备）的销量较其他产品有所增加，但整体定价仍维持相对稳定，以及原材料价格下跌，直至2025年初方开始回升。

另外，广东微电的研发费用也在不断增加。据招股书，公司研发费用从2023年的3809.5万元提升至2025年前9个月的6684.2万元。主要由于为支持新项目扩充研发团队导致雇员福利开支增加，以及项目活动增加带来的材料、水电费及保养费用增加，还包括折旧及摊销增加。

广东微电表示，可能无法从研发工作中获得预期收入，这可能会对公司的竞争力及盈利能力产生负面影响，并导致产品的需求下降。

两名实控人控股55%

49岁的陈志勇是广东微电的创始人、董事长兼执行董事及控股股东之一，在锂电池制造行业拥有超过20年的经验。

在创立广东微电前，陈志勇曾先后在多家公司任职，目前其持有公司15.42%的股份，作为珠海集旺、惠州集旺及深圳微电的普通合伙人被视为于珠海集旺、惠州集旺及深圳微电持有的广东微电已发行股份约12.21%中拥有权益。

46岁的徐江涛是广东微电执行董事及控股股东之一，在消费电子制造行业拥有超过20年经验。加入广东微电前曾在歌尔股份（002241.SZ）任职十八年，负责指导耳机的研发，并担任可听式产品线的主管。

徐江涛持有广东微电15.11%的股份，其作为珠海微能、珠海微电及珠海集益的普通合伙人被视为于珠海微能、珠海微电及珠海集益持有的本公司已发行股份约12.39%中拥有权益。

2025年12月26日，陈徐二人订立补充一致行动人士协议，以重续一致行动人士安排。据此，二人以及珠海集旺、惠州集旺、深圳微电、珠海微能、珠海微电及珠海集益于IPO前构成一组控股股东，并控制公司股东大会约55.12%投票权的行使。

▲广东微电招股书截图

另外值得一提的是，在递交招股书前的2025年，广东微电还派付了1500万元的股息。

据招股书，广东微电此次募资计划将用于提升公司的研发能力，强化研发基础设施及专注于高端开发，建造新生产线以扩大产能，偿还现有银行借款，营运资金及一般企业用途。

对于广东微电而言，上市亦非终点，灼识咨询数据显示，2020年至2024年，全球消费级智能终端锂离子电池出货量年复合增长率仅约1.4%。在残酷的行业事实面前，广东微电更需要用丰富的技术储备、优质的产品和持续向好的业绩向投资者证明企业的成色。

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