三只松鼠预计2025年盈利1.35亿元至1.75亿元 “高端性价比”筑牢长期经营韧性

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1月29日晚，三只松鼠(300783)发布业绩预告，预计2025年净利润为1.35亿元至1.75亿元，同比下降57.08%至66.89%。

对于业绩下滑的原因，三只松鼠表示主要是受坚果原料价格大幅上涨、2025年度销售旺季(年货节)结构性错档、主动调整销售结构等因素影响。与此同时，公司抢抓社区零售新赛道机遇，推出全品类自有品牌“生活馆”新店型，配套打造基于生鲜和现制的“中央厨房”，聚焦长期高质量增长，前期战略性投入进一步影响阶段利润产出。

需要指出的是，在消费场景分化、成本波动等挑战背景下，零食行业整体业绩承压。三只松鼠作为头部企业，净利虽有所下滑，但公司主动寻求转型，并在保持战略性投入的基础上，仍能实现较好正向盈利，彰显了一定经营韧性。三只松鼠指出，2025年公司坚定贯彻“高端性价比”总战略，并向品质化和差异化持续升级。

三只松鼠创始人曾公开表示，公司最终目的是成为一家超级供应链企业，实现“制造、品牌、零售”一体化布局。锚定前述目标，公司将供应链建设及渠道变革作为核心抓手，践行“高端性价比”战略，并加速收获改革红利。

在供应链建设方面，三只松鼠围绕“一区一品一链”供应链战略，已先后投建安徽无为华东供应链集约基地、芜湖弋江零食产业园、天津武清北区供应链集约基地、四川简阳西南供应链集约基地，并在2025年签约广东佛山华南供应链集约基地，通过工厂、物流、研发、检测、渠道等要素集中，实现从坚果到零食，从单一基地到全国化落子的供应链制造整体布局。

2025年11月，三只松鼠海外供应链首个试点——芒果干工厂正式落地柬埔寨，以“本地化采购+ 标准化加工”模式，在保障原料新鲜度与成本优势同时，与国内供应链体系形成“双轮驱动”。

除自建基地外，三只松鼠还通过与国际原料大农场的直采合作模式，在国内云南、广西、新疆、内蒙古、东北、安徽等多地布局坚果果干原材料供给基地，锁定长周期价格，积极发挥规模集采效应。

在渠道建设方面，三只松鼠抢抓线下渠道变革机遇，聚焦社区零售新赛道，推出“生活馆”新店型，定位“家门口的第二厨房”，自有品牌占比高达90%，收获较好市场反馈。

2025年6月，三只松鼠首个生活馆样板店落地，开业三天销售额突破100万；11月，首个旗舰店芜湖金鹰生活馆开业，三天销售额再破126万，辐射周边2.4万个家庭。截至2026年1月底，三只松鼠生活馆已在皖苏两省核心区域累计布局22家门店，涵盖1家旗舰店、15家标准店、6家mini店，呈现高密度渗透态势。

近年来，三只松鼠将线上效率优势和创新能力搬运到线下，实体渠道版图持续扩容。截至2025年12月，公司合作经销商超2400个，覆盖终端超14.5万家，与全国百强连锁中超25个重点KA商超系统建立直营合作，量贩折扣系统入驻4.5万家，相关数据较2024年均有显著增长。

对于未来各渠道定位，三只松鼠此前在接待机构调研中表示，综合电商是公司业务基本盘;短视频电商是“品类发动机”; 线下分销尚处在成长期，后续会在基础款之上做品质化、差异化升级；而未来的机会业态是自有品牌生活馆。 经历过周期打磨，公司明确要将经营焦点放在机会上，重构领先优势。