【券商聚焦】华兴证券上调超威半导体(AMD)目标价至291美元 看好GPU+CPU双轮增长

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金吾财讯 | 华兴证券发研报指，超威半导体(AMD)凭借GPU和CPU的双轮驱动，展现出强劲的增长势头。研报中提到，AMD的GPU收入预测高于市场一致预期，主要得益于其高性价比产品MI450及后续产品持续获得客户订单的潜力。同时，AMD在CPU产品上的持续迭代，也有望进一步提升其全球市占率。华兴证券首次覆盖给予AMD“买入”评级，目标价定为291.00美元，基于33倍2027财年P/E。 该行表示，对GPU行业的整体看法是，AMD的MI450系列在性能上超越竞争对手，且市场低估了其性价比及收入贡献。尽管市场担心OPENAI的1GW订单部署可能慢于预期，但华兴证券认为，基于OPEN和AMD的紧密合作关系，1GW订单的部署有望超出市场预期。此外，来自Meta、微软以及甲骨文（Oracle）的订单也有望提高AMD26-27财年营收预期，预计AMD在2026和2027财年的GPU收入分别达到165亿美元和330亿美元，高于市场预期。 华兴证券对AMD未来收入预测值进行了上调，预计2026财年和2027财年的服务器CPU产品收入将分别达到96亿美元和102亿美元，基本与市场一致预期相符。考虑到AMD在2025至2027财年的净利润复合年增长率预计将达到84%，远高于行业平均水平，华兴证券维持对AMD的“买入”评级，并上调目标价至291美元。