实控人、管理层集体涨薪，利润大增的利民股份却在减员

出品 | 创业最前线

作者 | 段楠楠

编辑 | 冯羽

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

12月15日，国内农药上市企业利民股份再度发布旗下产品价格上调通知，值得注意的是这也是2025年利民股份第四次发布调价通知。

在产品价格持续上涨带动下，利民股份产品毛利率大幅上升。得益于产品毛利率上升，在营收增幅并不明显的情形下，2025年前三季度公司归母净利润同比增长超660%。

由于利润大爆发，利民股份在资本市场表现较为出色，2025年公司股价全年涨幅超100%。在股价大涨诱惑下，公司实控人李明频繁减持公司股份。

此外，在业绩仍在增长的背景下，2024年利民股份却在减员。在公司减员的同时，以实控人为首的董事会和管理层却在带头涨薪。

对于利民股份而言，受益于农药价格强势上涨及公司良好的费用管理，其强劲的盈利大概率能继续维持。

1、一年四次上调产品价格，扣非净利润增长超10倍

2025年对于众多农药企业而言，无疑是美好的一年。得益于农药价格持续上涨，众多农药企业均挣得盆满钵满。

Wind数据显示，2025年前三季度上市的34家农药企业当中，有19家实现了营收和利润双双增长，其中更有9家企业实现了利润的翻倍。

其中，利润表现最为亮眼的农药企业之一便是利民股份。2025年前三季度利民股份实现营业收入35.99亿元，同比增长7.62%，实现归母净利润3.9亿元，同比增长661.66%，实现扣非后归母净利润3.77亿元，同比增长10倍以上。

利民股份利润大幅增长，与公司旗下产品价格上涨有很大关系。据悉，利民股份是一家生产、销售农药的企业。

2025年上半年，利民股份来源于农药行业收入为22亿元，占公司主营业务收入比例达89.7%。公司农药产品包含农用杀菌剂、农用杀虫剂等。

近几年由于环保政策趋严，加之原材料价格上涨，农用杀菌剂、农用杀虫剂价格连续攀升。在此背景下，产品符合绿色环保农药概念的利民股份多次上调旗下产品价格。

2025年3月28日，利民股份将旗下三大核心产品代森锰锌、阿维菌素、甲维盐三大类产品同时上调5%；4月10日，公司又将苯醚甲环唑上调10%，代森联、丙森锌上调5%，8月6日利民股份单独将代森锰锌价格上调了5%；12月15日，利民股份通知将阿维菌素、甲维盐两度提价，幅度扩大至5%-10%。

在连续不断地调价带动下，利民股份产品毛利率快速上升。2024年上半年，利民股份农药业务毛利率为17.74%，2025年上半年上升至26.45%。

2025年，农业农村部等有关部门继续完善农药管理法规体系，推动农药产业向绿色、高质量发展。

而利民股份两大王牌产品代森锰锌和百菌清均属于高效低毒的杀菌产品，符合国家提出的绿色农药概念，备受下游用户青睐，因此产品价格得以持续上涨，公司利润表现亮眼。

可以预见的是，在国家环保日趋严格及公司频繁调价带动下，未来一段时间利民股份业绩或将维持增长。

对此，「创业最前线」试图向利民股份了解，2025年公司先后四次上调旗下产品价格，价格频繁上调后，相关产品销量如何？作为重要的农用物资，频繁上调农药价格，是否会致使种植农作物成本进一步升高，影响农民生计？截至发稿，未获得利民股份回应。

2、股价一年涨超1倍，实控人套现超2亿元

得益于公司业绩持续增长，利民股份在资本市场表现极其亮眼，2025年股价全年涨幅超100%，公司实控人李明与其子女李新生、李媛媛挣得盆满钵满。

1986年，由于无法生产适销的产品，李明担任厂长的玻璃厂困难重重。在此背景下，曾经筹建过农药厂的李明将玻璃厂改革为农药厂，并在1989年正式筹建公司前身利民化工厂。

成立之初，公司主要生产代森锰锌产品，依靠该产品的成功，利民股份逐渐发展壮大。1996年，利民股份正式成立，2004年公司完成改制，利民股份正式从一家集体企业变成民营企业，李明顺利成为利民股份实控人。

完成改革后，李明之子李新生加入利民股份，并担任公司总经理。值得注意的是，在加入利民股份之前其任新沂市地方税务局副主任科员。

在李明、李新生父子带领下，利民股份又与沈阳化工研究院、江阴农药厂等多家单位联合开发新产品，新研制出杀菌剂百菌清可湿性粉剂及烟剂。

凭借代森锰锌和杀菌剂百菌清可湿性粉剂及烟剂产品的成功，利民股份2015年成功在深交所主板上市。

借助资本市场的融资功能，利民股份频繁并购、重组，企业经营规模得以进一步扩大。2016年，利民股份营收仅为11.6亿元，2022年公司营收首破50亿元。

2024年在环保日趋严格的情形下，公司产品价格持续上涨，归母净利润也在增长。得益于利润上升，公司股价自2024年年初最低5元/股左右，涨至2025年6月最高的24元/股以上，区间最大涨幅超400%。截至1月9日，公司股价报收16.80元/股，仍较2024年年初涨超250%。

公司实控人李明及其儿子李新生、女儿李媛媛2025年初合计持有利民股份约1.2亿股。此轮股价大涨，实控人及一致行动人持股市值增长超15亿元。

在持股市值大涨的诱惑下，实控人李明也开始大幅度减持公司股份，2025年7月利民股份公告称，实控人之一李明拟减持公司股份不超过1310.49万股，占公司总股本不超过3%。

2025年8月15日至2025年10月22日，李明通过大宗交易及集合竞价的方式累计减持公司1163万股，占公司股份比例为2.6437%，套现资金约为2.17亿元。事实上，早在2019年李明便减持公司1.86%股份，套现数千万元。

截至目前，李明及其儿子李新生、女儿李媛媛仍合计持有利民股份1.076亿股。有意思的是，此前在公告中，公司披露的信息是李明及其儿子李新生、女儿李媛媛合计持有1.09976亿股。

对此，「创业最前线」试图向利民股份了解，2025年10月25日，公司发布的实控人减持公告显示，李明及其儿子李新生、女儿李媛媛三人减持后合计持有1.09976亿股，但加总后三人股份为1.076亿股，上述数据不对称，是否是工作人员誊写错误所致？

此外，公司股价大涨后，实控人套现数亿元，是否意味着实控人觉得目前公司股价高估？截至发稿，未获得利民股份回应。

3、实控人、管理层集体涨薪，公司却在减员

由于业绩表现较为理想，2024年利民股份管理层也在集体涨薪，尤其是李新生及李媛媛两人涨薪幅度均超过百万元。

Wind数据显示，2024年实控人及公司董事长李新生薪酬高达185.26万元，较2023年涨幅多达113.07万元，实控人李媛媛和公司董事2024年年薪为183.51万元，较2023年涨幅高达143.35万元，其余董事及管理层薪酬均2023年均有不同程度的上涨。

一边是实控人及管理层工资上涨，另一边却是公司在减员。2024年底，利民股份在职员工总数为4678人，2023年底则为5085人，一年减员人数超400人，减员比例约为8%。

具体来看，公司人员减少主要集中在生产人员和技术人员。值得注意的是，2024年利民股份核心产品产量仍在提升。

年报显示，2024年利民股份农用杀菌剂产量为15.18万吨，2023年则为11.96万吨。这也意味着公司生产任务非但没有减轻，反而在上升。

对此，「创业最前线」试图向利民股份了解，2024年公司农用杀菌剂产量大幅上升，说明公司生产任务也在加重，在此背景下为何要裁减数百名生产及技术人员？

2024年公司管理层集体涨薪，实控人李新生及李媛媛涨薪远高于其他高管，董事李媛媛在公司具体分工是什么？该涨薪幅度是否合理？截至发稿，未获得利民股份回复。

除通过工资上涨获得收益外，2024年利民股份还在加大分红力度。2024年利民股份实现归母净利润8136万元，而当年分红总额却多达1.57亿元，分红金额远超当年利润，股利支付率高达193.19%。

2023年也是如此，当年公司归母净利润仅为6205万元，而分红金额却高达7056万元。按实控人李氏家族持股比例计算，2023年及2024年其通过分红获得的现金收入超6000万元。

一边是实控人获得大额分红，另一边利民股份也曾在资本市场大规模融资。Wind数据显示，自2015年上市以来，利民股份累计募资29.88亿元，其中通过资本市场融资便多达20.07亿元。

2021年，利民股份发行可转债募资9.8亿元，其中2.9亿元便是用于补充流动资金。一边募资补流，一边又大规模分红，利民股份该行为令外界疑惑不已。

对此，「创业最前线」试图向利民股份了解，2023年及2024年公司分红总额远高于公司当年利润，2021年公司曾募资补流，为何在补流两年后又大规模分红？截至发稿，未获得利民股份回应。

在环保政策日趋严格的背景下，利民股份低毒高效产品受到市场追捧，旗下产品价格得以上涨。在产品价格带动下，利民股份归母净利润大幅上涨。

可以预见的是，在年底公司再度上调旗下产品价格带动下，未来一段时间利民股份业绩或将继续保持增长。但在发展过程中，如何让普通员工充分受益，是公司实控人及管理层需要思考的问题。

*注：文中头图来自利民股份官网；其他未署名配图来自摄图网，基于VRF协议。