【券商聚焦】国泰海通上调万物新生(RERE)目标价至6.61美元 维持“增持”评级

（原标题：【券商聚焦】国泰海通上调万物新生(RERE)目标价至6.61美元 维持“增持”评级）

金吾财讯 | 国泰海通发布研报指出，万物新生(RERE)作为二手经济龙头，展现出飞轮驱动的高增长潜力。报告中提到，公司在优质供给获取和定价权方面具有明显竞争优势，并通过渠道和品牌能力探索品类拓展与业务国际化。预计公司2025-27年经调整净利润分别为4.01/6.82/10.28亿元，基于海外二手交易平台及中国互联网平台企业估值，给予2026年15xPE，目标市值102.3亿人民币，对应目标价6.61美元。 该行认为，二手交易平台行业仍处于快速成长期，万物新生在国内循环经济领域二手商品交易中占据龙头地位，从单一回收平台发展成为全产业链。受益于平价消费时代消费理性化趋势，以及部分品类优质社会库存逐渐丰富，中国二手商品交易市场正处于快速发展阶段。在以旧换新政策、核心产品换机周期等因素驱动下，以手机3C为代表的品类加速增长。 该行进一步预计，根据2025-27年的业绩预测，将公司的收入预测分别上调，并考虑到市场环境的变化，调整了估值模型，目标价上调至6.61美元。尽管如此，由于行业竞争激烈及政策变化可能影响需求和节奏，维持“增持”评级。