（原标题：李迅雷：扩内需必须把重心从“投”转向“消”）
由中国企业改革与发展研究会、网易财经、网易财经智库联合主办的2026网易经济学家年会于2025年12月在北京举办，本届论坛的主题是“多元?共生”。中泰国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷发表演讲，演讲主题是“服务消费、新消费对经济增长与就业的贡献”。
李迅雷表示，消费疲弱已成全年主基调。11月社零同比仅增1.3%，全年预计增长约4%，下半年明显回落。居民部门在房地产下行周期中“缩表”，防御性储蓄激增，住户存款已破162万亿元；叠加老龄化加速、社保缺口和青年退保现象，超额储蓄继续攀升，总需求—企业销售—投资意愿的负向循环若隐若现，GDP平减指数连续两年多负、PPI累计八年半为负，价格持续收缩已侵蚀企业盈利，政策亟需打破“凯恩斯循环”。
李迅雷还强调，需求结构仍高度依赖投资与出口。资本形成占全球30%，而最终消费仅占13.5%，制成品顺差相当于GDP的10%。过去十年“稳增长”KPI使投资这一快变量年年加码，新增产能进一步压制价格；若外需因贸易摩擦或地缘冲突回落，过剩产能将更突出，因此扩内需必须把重心从“投”转向“消”，才能真正对冲下行风险。
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