【券商聚焦】中信证券上调慧与(HPE)目标价至26美元 但警告AI订单延迟及季节性因素影响

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金吾财讯 | 中信证券发表研报指出，慧与(HPE)FY2025Q4季度营收及FY2026Q1营收指引未达预期，主要由于AI服务器订单延迟交付和季节性影响。尽管如此，公司AI系统收入达到10亿美元，季度末积压订单高达47亿美元，预计FY2026下半年将集中交付主权和企业客户的AI服务器订单。网络业务方面，公司上调FY2026全年营收指引至110亿美元，建议市场继续关注与瞻博网络的整合进展。存储涨价影响方面，公司已于11月实施涨价措施，大部分成本将向下游市场传导。 该行表示，尽管AI订单延迟交付和季节性因素对慧与短期业绩造成拖累，但公司继续推进网络业务整合，显示出公司在行业中的积极调整和应对策略。考虑到公司在AI和网络业务领域的长期发展潜力，该行对慧与的整体行业前景持谨慎乐观态度。 该行进一步指出，根据慧与FY2025Q4及FY2026Q1的业绩表现和市场情况，该行给予慧与FY2026 10倍PE（Non-GAAP）估值，目标价维持在26美元/股。尽管公司面临短期挑战，但考虑到其在AI和网络业务的长期增长潜力，该行维持“买入”评级。