监管穿透性不断加强 为资本市场高质量发展护航

（原标题：监管穿透性不断加强 为资本市场高质量发展护航）

《电鳗财经》电鳗号/文

近期，多地证监局密集披露券商罚单，涉及内控缺陷、信披违规等乱象。监管层以“零容忍”态度强化执法穿透性，既追溯业务链条源头，又覆盖分支机构末梢，释放出“严监管、防风险”的鲜明信号。这不仅是合规短板的纠偏，更是对资本市场高质量发展的制度护航。

从处罚内容看，三大问题尤为突出：一是内控虚设，如某券商分支机构员工私自代客签约;二是数据失真，部分机构合规系统监测流于形式;三是权责模糊，总部对子公司风控“甩手掌柜”式管理。这些漏洞暴露出机构在规模扩张中，对“业务狂奔”与“合规刹车”的失衡。

与传统检查不同，穿透式监管通过大数据追踪资金流向、穿透多层嵌套交易，直击“抽屉协议”“影子业务”等灰色地带。例如，某券商因资管计划底层资产披露不实被重罚，体现监管对“实质重于形式”的坚持。这种“刨根问底”的执法思维，倒逼机构重塑“敬畏市场”的底线意识。

业内人士指出，短期阵痛是为长期健康。券商需从三方面破局，借AI提升合规监测效率;将合规考核与高管薪酬深度绑定;建立分支机构动态评级机制。正如某受罚券商整改后坦言：“罚单是代价，更是转型的催化剂。”

监管的“显微镜”越清晰，市场的“免疫系统”越强大。当每一张罚单都成为行业自省的镜子，资本市场方能行稳致远。未来，唯有将合规融入基因的机构，才能在变革浪潮中锚定价值。

《电鳗快报》