15天13板后，这家公司跌了

（原标题：15天13板后，这家公司跌了）

2025年前三季度，合富中国归母净利润由盈转亏，降幅达147%

投资时间网、标点财经研究员 董琳

11月21日，合富（中国）医疗科技股份有限公司（下称合富中国，603122.SH）终止了此前的涨停走势，股价大幅下跌。截至11月21日午盘，该股股价报24.35元/股，日跌幅为6.99%，市值为97亿元。

事实上，就在11月20日之前，合富中国曾出现15天13涨停的情况，区间累计涨幅接近300%。公司也因此停牌核查。但复牌首日，该公司股价再度涨停，市值一度突破百亿。

从业绩表现来看，合富中国目前的主营业务未发生重大变化，且处于亏损状态。市场分析认为，此轮合富中国的股价暴涨或源于游资炒作。从龙虎榜数据来看，买卖交易金额前五名中均无机构身影，而“拉萨天团”、国信证券浙江互联网分公司等游资频繁进出。此外，高换手率加剧了资金波动，11月20日该股换手率达24.46%，反映短期筹码交换频繁。

投资时间网、标点财经研究员注意到，合富中国近期的异常交易行为已引发监管机构高度关注。据多家券商披露，合富中国近期股价波动剧烈，已严重偏离公司基本面。 

2025年以来合富中国股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind 

合富中国成立于2000年，2022年在上交所主板上市，主营业务涵盖体外诊断试剂及耗材集约化采购、AI辅助诊疗系统、远程医疗等。目前公司处于无实控人状态，第一大股东为合富（香港）控股有限公司。

从二级市场来看，今年以来合富中国的股价基本在6—7元/股之间波动。但自10月28日行情启动至11月14日，该公司股票连续14个交易日中有12个交易日以涨停价收盘，并5次触及股价异常波动，3次触发严重异常波动情形，期间股价从6.68元/股飙升至23.80元/股，累计涨幅达256.29%。

在此期间，合富中国共发布9次风险提示公告。公告强调，公司股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，随时存在快速下跌可能。11月14日晚，合富中国发布股票停牌核查公告称，为维护广大投资者利益，公司股票将于17日起停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。

复牌后的11月20日，合富中国股价依旧迅速抬升，并触及涨停。截至当日收盘，公司市盈率（TTM）为负值，静态市盈率高达343.67倍，远超行业平均水平。11月21日，公司涨停趋势终止，股价转头向下。

对于合富中国此轮上涨行情，市场有分析认为，该股股价飙升或由游资驱动，针对所谓“美好祝愿”概念炒作。也有分析认为，合富中国上涨是被市场贴上了“医疗资源整合”的标签。 

2020年至2024年合富中国归母净利润及同比情况（单位：亿元、%）

数据来源：Wind 

投资时间网、标点财经研究员注意到，从基本面来看，合富中国表现并不乐观。

Wind数据显示，自2023年以来，合富中国已连续两个年度营利出现双降。2023年、2024年公司营收分别为10.93亿元、9.39亿元，同比增速分别为-14.62%、-14.05%。公司归母净利润在2022年达到8272万元峰值后逐年减少，2023年、2024年分别为4719万元、2757万元，同比增速分别为-42.96%、-41.58%。

2025年前三季度，合富中国实现营收5.49亿元，同比下降22.80%；归母净利润由去年同期的2655万元降至亏损1239万元，降幅达147%；毛利率从上年同期的19.76%下滑至15.84%。

合富中国在财报中表示，受国内经济形势变动、集中采购降价等医疗行业政策调整的影响，公司面向医院客户的产品采购单价有所下调，叠加同期订单采购量较上年出现缩减，导致销售收入与利润水平同步下滑。

从行业角度来看，合富中国所处的医疗流通及体外诊断行业当前正处于受政策引导、市场竞争加剧推动的转型阶段。公司除了要面对全国级层面的国药器械和华润医疗器械竞争对手外，还要与深耕各省本地医院资源多年的经销商抢占市场。

行业分析师认为，公司业绩若不能改善，则高估值难以维系，后市需关注政策影响与经营改善信号。

投时关键词：合富中国（603122.SH）