伊利股份发布三年股东回报计划，投资价值正在被市场重新审视

持续现金分红对一家上市公司有多重要？通过上市公司的持续分红能力，我们可以判断出该公司的财务实力、现金流水平。

假如某家上市公司长期坚持稳定的现金分红，那么该公司基本上不存在财务风险，现金分红可以从一定程度上起到了投资排雷的作用。同时，考虑到该公司坚持长期稳定分红的行为，所以对长期投资者而言，即使上市公司股价在长时间内没有出现明显的波动，但投资者可以通过现金分红逐渐拿回本金，平均股息率越高的上市公司，投资者拿回全部本金的时间越短。当投资者的持股成本降到极低的水平，那么他的投资心态也会变得更加平稳，不惧怕市场剧烈波动的风险。

短期的波动从不是行业龙头的担忧，长期主义才是伊利真正的底色。伊利股份是A股市场的绩优白马股，也是近期坊间所说的“财富搭子”，无论是业绩表现还是股东回报等方面，都处于行业前列的位置。随着伊利的商业版图越来越大，伊利在各细分领域上的排名也处于各赛道领跑水平，行业龙头地位越来越牢固。

2025年三季报，伊利股份拿出了大手笔资金回报股东，不仅包括了中期分红计划，而且还明确了2025年至2027年的三年股东回报规划。

从未来三年的股东回报规划分析，其中提到了未来三年伊利的现金分红比例不低于净利润的75%，而且每股派息不低于1.22元（含税）。此外，在未来三年时间里，伊利董事会可以根据公司情况提议中期现金分红等。通过三方面提升股东回报能力，从而提升伊利股票的投资吸引力。

判断一家上市公司的股东回报能力，我们可以从三方面分析。

第一，观察该上市公司的平均股息率是否处于行业前列位置。

以伊利股份为例，截至11月18日，伊利股份的股息率（TTM）约为4.13%，该股息率处于行业前列位置，反映出该公司通过现金分红等方式提升股东回报预期，从而提升公司的投资吸引力。

第二，观察该上市公司自上市以来的分红总额是否远超过再融资金额。

自伊利股份上市以来，累计现金分红超过600亿元。最近三年，伊利累计现金分红，含派现和回购注销，合计为237.3亿元，累计现金分红/年均净利润高达251.50%，反映出伊利非常重视现金分红能力，而且最近三年有持续加码的趋势。

第三，我们可以从上市公司的回购力度与回购用途判断出该公司对股东回报的重视程度。

2024年5月，伊利股份披露了股份回购计划，计划未来12个月内回购10亿元至20亿元。从实际回购情况分析，耗时一年的股份回购，伊利累计回购超过10亿元，而且回购后直接注销增厚投资者权益。

回购注销，对股东来说是最友好的事情。通过股份回购注销，可以进一步提升上市公司的投资价值。在美股市场中，不少头部公司热衷于股份回购注销，通过长期回购注销来提升上市公司的投资价值。

包括苹果、麦当劳、可口可乐等全球知名上市公司，虽然这些年的收入与利润处于瓶颈状态，但上市公司通过长时间的回购注销来提升公司的投资价值。多年来，回购注销可以拔高上市公司的估值水平，更好提升资本市场的价格发现功能。

值得一提的是，伊利的分红比例一直处于高位水平。以2024年为例，当年伊利股份分了77亿元，分红比例高达91.40%。同时，当年伊利股份还推出了股份回购计划，也就是2024年伊利的股东回报总额占净利润的比例超过了100%。

股东回报总额占净利润比例超过100%，在A股市场中，可以达到伊利分红比例的上市公司，却寥寥无几。随着伊利三年股东回报规划的发布，基本上锁定了未来三年的高分红，作为一家高分红、低估值的优秀上市公司，投资价值正在被市场重新审视。$伊利股份(SH600887)$