翰宇药业扭亏后拟募资9.68亿扩建，市场审慎观望？

（原标题：翰宇药业扭亏后拟募资9.68亿扩建，市场审慎观望？）

近日，翰宇药业拟募集不超过9.68亿元资金投入到多个项目建设中，包括多肽药物产线及绿色智能化扩建、司美格鲁肽研发等，剩余2.80亿元资金拟用于补充流动资金

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

近日，深圳翰宇药业股份有限公司（下称翰宇药业，300199.SZ）发布多则公告，其中的一份定增预案引发市场关注。

该预案显示，翰宇药业计划向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过9.68亿元（含本数）。扣除发行费用后，资金拟投入到多肽药物产线及绿色智能化扩建、多肽片段扩产建设、研发实验室升级、司美格鲁肽研发、司美格鲁肽国内上市注射剂（降糖适应症），以及司美格鲁肽美国上市口服片（降糖适应症）多个项目中，剩余2.80亿元将用于补充流动资金。

事实上，翰宇药业此番动作有着特定的行业背景。近年来，国家密集出台一系列产业政策支持医药制造、生物医药行业的发展，如2021年国家发改委等九部门联合印发《“十四五”医药工业发展规划》文件指出，“重点开发可实现更高效率、更优质量、绿色安全的原料药创新工艺”；2024年湖北省发布实施意见，明确要推动原料药-制剂一体化发展。

同时，全球GLP-1药物市场稳定扩容。据华鑫证券研报显示，2025年上半年，全球GLP-1的销售额超过336亿美元，预计全年将超过600亿美元。其中，司美格鲁肽和替尔泊肽等用于降糖、减肥的GLP-1核心产品保持快速增长，且适应症持续拓展至脂肪性肝病等。另据Grand View Research预计，到2025年和2030年，全球GLP-1受体激动剂市场将分别增长到700.8亿美元、1567.1亿美元，2025年至2030年复合年增长率约17.5%。全球降糖药物市场潜力巨大，这无疑为生物医药及原料药的发展提供了良好机遇。

不过，资本市场对此或持观望态度。在上述预案发布后次日（9月26日），翰宇药业股价收跌9.34%（按前复权计算，下同），报收于20.96元/股。

翰宇药业自2024年8月底以来股价走势情况（元/股）（按前复权计算）

数据来源：Wind

作为一家仿制药与创新药并重的企业，翰宇药业近年来的年度盈利状况不够理想。财报数据显示，2022年至2024年，该公司处于持续亏损态势，归母净利润分别为-3.71亿元、-5.14亿元和-1.74亿元，三年累计净亏损额达到10.58亿元。与此同时，该公司营收规模总体也有所缩减，2024年仅实现5.90亿元，较2021年数值减少近1.46亿元。 

翰宇药业近年来营收及归母净利润情况

数据来源：公司财报 

进入2025年上半年，翰宇药业的盈利能力大幅改善，当期归母净利润同比骤增1504.30%，扭亏为盈，录得1.45亿元。这或是得益于该公司国际业务板块的突破。2024年12月，公司利拉鲁肽注射液获美国FDA批准，成为首个登陆美国的利拉鲁肽仿制药。在原研专利到期后，该产品迅速抢占市场份额。

目前，翰宇药业国际业务覆盖范围已延伸至北美、南美、欧洲、亚洲、中东等多个国家和地区，国际业务逐渐成为该公司业绩增长的核心引擎。数据显示，2025年上半年，该公司来自国外地区的收入同比增长272.76%至4.25亿元，占公司期内总营收比重达到77.40%；而2023年上半年和2024年上半年，该比重分别仅为10.43%和44.61%。

需要注意的是，多肽药物行业具有高投入、高风险、长周期的特征，新药研发需经历小试、中试、验证、注册申报、临床试验等多个环节，并在取得药品注册批件及通过GMP认证后才能生产销售。整个研发过程周期长、投入大，存在研发失败或未能如期获批的不确定性。当前，翰宇药业持续推进在研项目，后续发展中，若要延续2025年上半年的业绩涨势，仍面临一定挑战。

投时关键词：翰宇药业（300199.SZ）