分红回购屡创新高，2025年上半年A股谁的“红包”最大？

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今年上半年，A股上市公司合计分红总额约为6484.76亿元，远超去年同期水平

投资时间网、标点财经研究员 李路

今年以来，上市公司主动回报投资者意识明显增强。据中国证监会主席吴清在“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示，“十四五”期间，上市公司通过分红、回购派发“红包”合计超过10.6万亿元，比“十三五”增长超过8成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍。

从证监会及中国上市公司协会发布的数据也能看到，近两年来，上市公司分红回购不断刷新纪录，2023年A股上市公司现金分红总额达2.13万亿元，创下历史新高；2024年，这一数字达到2.4万亿元，同时股份回购金额达到910.3亿元，双双再创新高。

随着2025年A股半年报披露结束，上市公司中期分红方案也纷纷出炉。投资时间网、标点财经研究员查阅Wind数据注意到，2025年共820家A股上市公司公布半年度分红方案，合计分红总额约为6484.76亿元，远超去年同期水平。从实施进度看，403家已实施，其余则处于董事会预案或股东大会通过阶段。 

A股上半年分红前十名公司

数据来源：Wind 

其中，中国移动（600941.SH、0941.HK）凭借540.8亿元分红金额高居分红榜榜首，也创下A股中期分红纪录，现金分红比例超60%，对股东进行了实实在在的回报。

业绩报告显示，中国移动上半年实现营收5438亿，其中主营业务收入4670亿元，同比增长0.7%；实现归母净利润为842亿元，同比增长5%。公司经营活动现金流量净额为838亿元，与归母净利润相当，也成为大比例分红的基础。

其他两家运营商也给出了较高水准的分红方案，中国电信（601728.SH、0728.HK）派发现金红利165.81亿元，分红率占同期归母净利润的72%；中国联通（600050.SH、0762.HK）宣告分红34.77亿元，分红率占同期归母净利润的比例也达到50%以上。

中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）、中国海油（600938.SH）“三桶油”同样对股东进行了慷慨的回馈，合计中期分红超过800亿元；银行业中，工商银行（601398.SH）、建设银行（601939.SH）、农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、邮储银行（601658.SH）、交通银行（601328.SH）六大行中期分红总计近2047亿元，占整体分红的比例约32%。

分行业看，按照申万行业分类，银行业以2375.4亿元分红额领跑中期分红榜，石油石化、通信、非银金融、煤炭、交通运输、医药生物行业紧随其后，分红规模在200亿元至900亿元之间。与2024年中期相比，2025年中期24个行业分红额同比增长，其中，农林牧渔、煤炭、计算机、电力设备行业分红规模同比增长率超过200%；有色金属、机械设备、建筑材料行业分红额增长超过100%。

2025年上半年A股公司分红行业分布情况

数据来源：Wind

投资时间网、标点财经研究员注意到，在A股中期分红榜单中，不少公司首次加入中期分红队伍，包括中国中车（601766.SH、1766.HK）、长安汽车（000625.SZ）、三一重工（600031.SH、6031.HK）等制造业龙头，也包括酉立智能（920007.BJ）、信通电子（001388.SZ）、广信科技（920037.BJ）等刚上市的公司。

9月19日，医药行业龙头企业药明康德（603259.SH、2359.HK）公布的首次中期分红方案引起市场广泛关注。根据公告，公司拟向全体A股股东派发现金红利，每股派发现金0.35元（含税），总计派发金额约10.33亿元。在此背后，半年报数据显示，药明康德上半年实现营业收入约为207.99亿元，同比增长20.64%；对应实现的归属净利润约为85.61亿元，同比增长101.92%，营收、利润均创新高。

还有一家的分红方案值得关注，即分红比例高达7142.28%的硕世生物（688399.SH）。根据公司公告，上半年公司实现净利润399万元，但拟分红总额达到2.85亿元，换言之，公司拿出来相当于71倍的利润向股东分红。

这些现象表现出，中期分红已不再局限于传统高股息行业以及营利双增企业，一年多次分红成为A股新趋势，也成为上市公司丰富市值管理“工具箱”的重要手段。

该趋势的出现或来自于内外部两方面动因的推动。外部动力方面，2024年4月12日，新“国九条”出台，推出一系列改革举措，意在系统性重塑资本市场基础制度和监管底层逻辑，其中就包括强化上市公司现金分红监管。包括新“国九条”等一系列政策明确要求强化上市公司现金分红监管，并出台措施鼓励回购，将分红与诸如ST风险警示等制度约束相结合，有效提升了上市公司的分红意愿和行动力。

内部动力方面，分红承诺有利于帮助公司提质增效，通过强化管理层对股东责任的约束，促使企业将盈利模式从“规模扩张”转向“质量优先”，在树立企业形象、提振市场信心方面都有着正向影响。

投时关键词：中国移动（600941.SH、0941.HK）|中国电信（601728.SH、0728.HK）|中国联通（600050.SH、0762.HK）|药明康德（603259.SH、2359.HK）|硕世生物（688399.SH）