万联证券：25H1医疗研发外包利润增速亮眼 板块迎估值修复

（原标题：万联证券：25H1医疗研发外包利润增速亮眼 板块迎估值修复）

智通财经APP获悉，万联证券发布研报称，2025年上半年全球投融资复苏推动前端药物发现需求回暖，CRO(合同研究组织)业务订单转化周期缩短，驱动业绩兑现。创新药进入临床后期及商业化阶段驱动生产外包需求，推动CDMO(合同研发生产组织)业务增长。美联储降息预期推动创新药和医疗研发外包行业估值修复;中国创新药交易出海也拉动相关外包出口需求。医疗研发外包行业2025年上半年迎来业绩拐点，建议关注行业集中度提升趋势下受益的头部企业、聚焦cdmo和多肽等高附加值业务的企业，重点关注下半年订单确认等。

该行指出，股价表现方面，年初至2025年8月31日，医药生物(申万)实现25.50%涨幅，跑赢沪深300指数11.22个百分点，在31个行业中排名第9。医药板块申万三级子行业中多数实现正增长，医疗研发外包指数上涨62.37%，排名第一。业绩表现方面，2025年上半年医疗研发外包板块整体收入同比增长13.77%，归母净利润同比增长63.82%。2025年上半年全球投融资复苏推动前端药物发现需求回暖，CRO(合同研究组织)业务订单转化周期缩短，驱动业绩兑现。创新药进入临床后期及商业化阶段提高生产外包需求，推动CDMO(合同研发生产组织)业务增长。另外，高附加值业务如多肽等带来新增收入。