任职不足两年管理8只产品！林立禾能否复制指数增强基金神话

（原标题：任职不足两年管理8只产品！林立禾能否复制指数增强基金神话）

【来源：机构之家】

8月6日，海富通基金发布两则基金经理变更公告，“海富通欣享混合”增聘林立禾为基金经理，原基金经理谈云飞、朱斌全卸任，该基金由林立禾个人单独管理；“海富通安益对冲”增聘林立禾为基金经理，该基金由现任基金经理朱斌全和林立禾共同管理。

林立禾，美国密歇根大学定量金融与风险管理硕士。历任中欧基金风险管理部量化风控岗。2020年8月加入海富通基金，历任量化研究员、量化投资部基金经理助理。2023年11月起任海富通富利三个月持有、海富通沪深300增强的基金经理，开启基金经理生涯。截止目前，林立禾在海富通基金担任8只产品的基金经理，合计管理规模52.54亿元。

图中人物系海富通基金 基金经理 林立禾

林立禾自2023年11月起开始担任基金经理至今仅有1.71年，但是在这短短不到两年的时间里，其个人的基金管理规模已经从最初的2.68亿元，增长至目前的52.54亿元，规模扩大了19.6倍。

林立禾在海富通基金管理的产品合计规模的变动情况：

依靠指数增强基金突围，单只产品规模占比超90%

林立禾在海富通基金管理规模得以迅速扩大的主要原因是其管理的指数增强基金“海富通沪深300指数增强”表现出色，截止2025年6月30日，该基金的管理规模为46.33亿元，占其二季度末总管理规模的90.75%，该基金也是林立禾管理的所有产品中业绩排名最靠前的基金。

林立禾在海富通基金管理产品的基本情况

在林立禾担任“海富通沪深300指数增强”的基金经理之后，基金累计收益率30.31%，超额收益显著。尤其是2024年，该基金全年收益率达22.20%，同期该基金对应的业绩基准收益率为14.04%，同期沪深300指数涨幅仅为14.68%，该基金在2024年取得了相对其业绩基准的超额收益达8.16个百分点，为近几年来最好的业绩表现，当年该产品的收益率排名为7/467，在同类基金中排名前2%，是该基金成立以来最好的年度收益率排名。

“海富通沪深300指数增强”的年度收益率情况

正是由于“海富通沪深300指数增强”在2024年的突出的业绩表现，该基金也迅速获得投资者关注，该基金的管理规模在2024年实现了快速增长，从2023年末的1.49亿元增长至2024年底的25.85亿元，增幅达17.4倍。2025年上半年，该基金继续保持强劲势头，管理规模进一步增至46.33亿元。

“海富通沪深300指数增强”管理规模的变动情况

指数增强策略或难以适应

“海富通沪深300指数增强”成立于2017年5月10日，成立以来的多年时间里基金管理规模始终在低位徘徊，即使是在2020年和2021年市场行情较好的情况下，该基金在2021年底的规模也仅仅达到6.30亿元。但是，在林立禾担任该基金的基金经理之后，基金管理规模迅速攀升，充分展现了其卓越的投资能力和市场认可度。

林立禾也因为管理“海富通沪深300指数增强”的出色表现获得了海富通基金的认可，2025年至今其先后被增聘为6只产品的基金经理，管理的产品类型包括增强指数型、普通股票型、灵活配置型、股票多空等多种类型。

林立禾2025年以来被增聘的基金经理职位涵盖了多只不同风格的产品

另一方面，林立禾被增聘为基金经理的产品普遍规模较小，6只中有4只产品规模不足一亿元，规模最大的产品“海富通量化前锋”规模也仅有2.29亿元。海富通基金似乎意在复制林立禾在“海富通沪深300指数增强”这只产品上的成功经验，通过其出色的管理能力，将这些长期业绩低迷，规模较小的产品逐步带出困境。

然而，我们也必须意识到，林立禾在指数增强产品上的成功，能否复制到其他产品类型上仍有极大的不确定性。不同类型产品的投资策略和市场环境差异显著，这些产品的投资目标也与指数增强产品有显著差异。比如，股票多空产品的投资目标是“利用定量投资模型，灵活应用多种策略对冲投资组合的市场风险，谋求投资组合资产的长期增值。”该产品的风险偏好较低，对应的业绩比较基准是“三年期定期存款基准利率(税后)”。再比如，灵活配置型基金的投资策略更为灵活，需根据市场变化动态调整不同大类资产的配置比例，追求资产的保值增值。这些产品类型对基金经理的投资能力的要求与指数增强产品完全不同。

事实上，林立禾管理的其他产品类型的业绩表现并不理想，比如，其从2023年11月起开始管理的偏债混合基金“海富通富利三个月持有”，截至2025年8月6日，该基金累计收益率为7.45%，回报排名是798/1283，处于后50%的分位，该基金的管理规模仅为0.16亿元，自林立禾担任基金经理以来，该产品的管理规模持续下滑。

另外，林立禾分别于2025年4月8日和2025年3月18日卸任的两只灵活配置型基金“海富通量化多因子”和“海富通欣益”其任职期间的收益率排名分别是1319/2297、1156/2225也是处于行业中下游水平，显示出其在灵活配置型基金的管理上并无优势。