国盛证券:保健品细分赛道亮眼 建议关注优选代工、优质品牌商

来源:智通财经 2025-06-24 14:58:17
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(原标题:国盛证券:保健品细分赛道亮眼 建议关注优选代工、优质品牌商)

智通财经APP获悉,国盛证券发布研报称,618期间全网营养保健销售总额达143亿元,同比增长55%,美团等即时零售渠道订单量同比增长超2倍。在健康消费浪潮下,营养保健品类增速仍将保持高速增长,电商、新零售等渠道或给予更多品牌入局机遇。抗老、护肝等高成长赛道表现突出。该行建议关注:1)优选代工环节,竞争格局较明朗、集中趋势更确定;2)优选优质品牌商,重视内容创作及电商运营、产品创新、品牌力等能力。

国盛证券主要观点如下:

保健品618概览:营养保健维持高速增长,即时零售等新兴渠道表现亮眼

根据星图数据,2025年618期间(5月13日-6月18日)全网营养保健销售总额143亿元,较2024年618期间(天猫5月20日20:00-6月18日23:59;京东5月31日20:00-6月18日23:59;其他平台以各平台公布618起始时间截止至6月18日23:59)全网营养保健销售总额92亿元增长约55%。即时零售等渠道亦成功入局,美团于5月下旬加入618活动,美团自营大药房数据显示滋补保健品订单量同比增长超2倍,表现亮眼。该行认为在健康消费浪潮下,营养保健品类增速仍将保持高速增长,电商、新零售等渠道或给予更多品牌入局机遇。

分品类:传统品类稳步扩容,抗老、护肝等高成长

根据京东买药数据,2025年“京东买药618免单”活动会场成交额靠前的品类包括婴童营养品(维矿/DHA/鱼肝油)、特医食品、鱼油、氨糖等;而根据Early Data,2025年5月电商平台抗老、减少皱纹为销售额同比增速最快的2大功效,但骨骼健康、提高免疫、肝脏保养等传统品类销售额同比仍保持个位数稳健增长。该行认为具备强功效性的基础营养品类仍将受益于老龄化、人群渗透率提升等趋势保持增长,而抗老、护肝等为需求多元细分化趋势下的高成长赛道。

分品牌:天猫京东两大龙头保持领先,新锐品牌以性价比、细分赛道突围

根据星图数据,2025年618期间天猫平台TOP5品牌分别为Swisse、汤臣倍健、万益蓝、WHC、金凯撒,京东平台TOP5品牌分别为Swisse、汤臣倍健、九芝堂、善存、佰澳朗德。对比2024年618期间,Swisse、汤臣倍健在天猫、京东平台的领先地位不变,龙头仍具备更高品牌力及先发优势;而WHC、金凯撒两大鱼油品牌在天猫平台新上榜,该行认为消费者对保健品的认知在显著提升,对原材料、纯度、浓度等意识逐步提高,追求更高产品品质;九芝堂、善存、佰澳朗德在京东平台新上榜。

而2025年618期间抖音平台TOP5品牌分别为诺特兰德、五个女博士、万益蓝、百祺堂、Swisse,抖音渠道格局仍保持与其他平台的显著差异,该行认为新锐品牌在该赛道主要以性价比优势、细分高成长赛道两种模式弯道超车,其中诺特兰德品类矩阵丰富、性价比突出;五个女博士、万益蓝分别在胶原蛋白饮、益生菌细分赛道表现突出。

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