【寻访金长江之十年十人】复胜资产陆航：聚焦1到10的成长机会，看好新消费和新科技

本期“寻访金长江之十年十人”，券商中国记者对复胜资产董事长陆航进行了专访。外形阳光的陆航，在资管行业里摸爬滚打已近20年。从业早期他曾在国元证券担任金融地产分析师，2009年加入海富通基金后，从中小盘分析师一路成长为基金经理，管理过QFII、社保和年金。2015年底，陆航“奔私”创立复胜资产，亲身经历、见证了公司和行业的十年发展。

陆航专注成长股投资，长期投资业绩优异。他善于发掘机会，过往投资中抓住过不少大牛股，这点令人印象深刻。业绩驱动是陆航的核心理念，他强调实事求是的投研态度，对成长股的业绩增长要求非常苛刻。谈到当前的中国股市，陆航认为市场在分化中蕴藏着许多投资良机，而新科技和新消费，是他今年最为看好的领域。

券商中国记者：请您简单介绍下复胜资产。

陆航：复胜资产成立于2015年12月，“金长江”今年是十周年，对于我们来说今年也是十周年。复胜资产目前有23名员工，投研部门有12人，其中包括3位基金经理和8位研究员。公司专注于通过自下而上的方法精选个股，以“关注底层商业壁垒、寻找业绩增长拐点”的理念进行A股、港股投资。

券商中国记者：您为什么会选择将投资作为自己的事业？投资之外您还有哪些爱好？

陆航：我最早是金融地产研究员出身，之后还曾在海富通基金从事中小盘股研究和投资。在从业过程中，我研究过很多各种类型的公司，看的公司多了后，我发现可以通过深入研究公司、观察细节，再在投资中完成认知的变现。这是一件很有意思的事情，投资也渐渐变成了我的兴趣爱好。过去十年，复胜资产也是通过自下而上研究，取得了不错的投资业绩。除了投资，我平时喜欢去锻炼身体，我大概一周健身三次，它也是一种复利投资，肌肉就是一种财富。

券商中国记者：复胜长期专注于成长股投资，请您分享下你们的投资理念和选股标准？其中有哪些要点是您最关注的？

陆航：我个人是标准的成长股基金经理，复胜的投资理念是业绩驱动投资。如何定义“业绩驱动”？我有一个比较粗略的看法，就是公司未来三年的预期收入复合增速能否达到20%，这可以作为区分成长股和价值股的核心。假如超过这一水平，同时这家公司还有一定竞争壁垒，我们就将其定位为成长股，壁垒越高，我们对估值上限的容忍度可以更高。如果公司预期收入增速低于10%，就定义其为价值股，我们会更注重这家公司的稳定性和分红。也就是说，要不你有真成长，要不你能多分红。对于收入增速在10%—20%，尤其是13%—18%之间的公司，我们是比较谨慎的。

券商中国记者：对公司未来收入增长的研判，在您的投资决策中显得非常关键，请问您具体是怎么做的？

陆航：首先要看上市公司的财报，特别是一季报，研究公司的收入变化趋势。其次，在投资时应该选择行业的龙头公司，龙头公司的业绩不易造假，且能通过媒体或第三方数据验证。使用这个办法，我们可以规避自身在信息方面的劣势，防范造假风险。此外，还要注重对公司的高质量调研。

券商中国记者：您在投资中有哪些想要努力做到的事？

券商中国记者：一般都是什么时候会去判断市场主线？

券商中国记者：您在投资中会有偏好的行业吗？

券商中国记者：有哪些抓住或者错失的机会，是让您印象特别深刻的？

券商中国记者：复胜对市场机会的把握一直都很敏锐，请问这点是如何做到的？你们又是如何保持产品的业绩弹性的？

券商中国记者：您又是如何看待波动的？具体会用哪些方法来控制回撤？

券商中国记者：中国的经济结构和股市生态过去几年发生了深刻变化，在您看来它对投资人而言意味着什么？

券商中国记者：您对今年的中国股市怎么看？具体看好哪些行业和板块的机会？

券商中国记者：您对未来私募行业的发展趋势怎么看？

陆航：私募行业现阶段整体处在比较艰难的发展阶段，未来看还会有一个大分化的过程，优质私募管理人会慢慢脱颖而出。与此同时，期望这些管理人一直保持很高的投资收益率也不现实，投资者要降低自身的收益预期。