专家访谈汇总：嘉士伯“抢注”山城商标，民族品牌“被边缘化”？

1、《从政策破冰到CRO供需重塑 把握预期差带来的布局机会》摘要

国内CRO行业经历了由政策与资本共同驱动的繁荣期，随后进入由产能过剩和需求萎缩主导的下行周期。

虽然当前国内CRO行业基本面尚未回暖，但底部区间特征明显，政策催化+头部集中构成了明确的中长期投资逻辑。

对风险承受能力较高的投资者而言，当前可能是布局优质CRO企业的左侧时机，建议密切关注政策动向及头部公司基本面变化。

短期内不宜重仓布局生猪养殖标的，如温氏股份（300498）、牧原股份（002714）、正邦科技（002157）等，盈利端仍面临挑战。

饲料企业压力增加，受原料端影响，业绩弹性可能下降，如新希望（000876）、大北农（002385）等。

当前生猪产业链处于价格高位滞涨 + 成本上升 + 补栏谨慎的阶段，产业链利润再度压缩，整体不利于养殖端盈利修复。

在“五一”消费数据已经超预期的背景下，端午这一“小长假”依然有显著增长，说明文旅、交通、酒店、免税、景区等行业的复苏趋势不仅没有放缓，反而可能进入了“常态化增长”新周期。

建议中线关注中青旅、中国中免、宋城演艺、锦江酒店等文旅服务类企业，特别是布局中高端旅游消费和高景气区（如华东、华南）的公司。

这一数据再次验证新能源车在长途出行场景的接受度显著提高，不再局限于城市通勤，用户行为正发生结构性变化。

同时也暴露出服务区充电压力剧增的问题，这直接带来对高速充电桩密度、移动充电设施和智能调度系统的刚性需求。

嘉士伯通过旗下重庆啤酒申请并获批“山城啤酒”多个商标，清晰表露出在2029年包销协议到期前，争取完全掌控品牌权属的意图。

投资者需警惕，这种操作虽可强化嘉士伯的控制权和利润分配能力，但也可能引发更广泛的舆论和政策层面压力。

嘉士伯入主后，重庆啤酒明显将资源向国际高端品牌（如乐堡、1664、乌苏）倾斜，品牌价值从60亿元跌至不足2000万元。

虽然这种策略对嘉士伯全球利润有利，但会逐步侵蚀重庆啤酒在本土的文化资产和品牌护城河，导致其未来估值重心从“本地强品牌”转向“外资平台型公司”，市值弹性收窄。

目前重庆啤酒虽在一审中需向嘉威支付3.5亿元，但核心问题——2029年后“山城”品牌归属、是否存在永久使用权——仍无定论。

5、《全国首个研究型药店标准发布》摘要

《中医药临床疗效数据采集研究型药店建设规范》是我国首个将药店正式纳入临床研究体系的行业标准，标志着中医药临床研究开始从医院走向社区终端。

这一新模式打通了中医药研发“最后一公里”，将极大提高数据样本的多样性与真实有效性，对中成药疗效认定和国际化路径具有战略意义。

中医药企业如同仁堂、云南白药、以岭药业、康缘药业等，有望通过研究型药店平台扩展真实世界数据（RWD）渠道，提升中药新药注册成功率，获得更具临床价值的数据资产。

随着试点启动，全国范围内的大型连锁药店（如益丰药房、大参林、老百姓、一心堂）有望率先改造为研究型药店，配备必要的数据采集设备、药事服务人员和质控系统，从单一销售终端转变为参与临床研究的科研节点。