一家年赚近亿美元的公司，决定从港股退市

作者 | 品牌方舟BrandArk

2025年5月7日，晨北科技（Vesync）获准退市，退市价5.57港元，较上市首日开盘价10.40港元下跌46%，市值由上市首日约117亿港元降至约62亿港元。这场始于去年12月的私有化进程，最终以创始人杨琳用9.4亿港元赎回完全控制权而圆满落幕。

然而，与大部分企业不同，晨北科技退市并非业绩不佳的无奈之举，而是一场基于多维度思考下的“战略撤退”。

财报显示，2024年晨北科技营收达6.52亿美元，同比增长11.5%，净利润达9300万美元，毛利率高达47%。

那么，晨北科技是如何打造爆款矩阵？又为何在营收净利双增长的情况下，选择“激流勇退”？

从地下室逆袭

2011年末，38岁的杨琳在美国开启了创业之路。彼时的她租住在地下室里，只有一台二手3D打印机和几台电脑为伴，以开设网店售卖厨房秤、插座、开关等家电小物件为生，并逐步积累资本。

偶然一天，她在Reddit论坛看到一条帖子，抱怨“为什么美国买不到好用的智能体脂秤？”。凭借自身多年从事小家电外贸的操盘经验，杨琳敏锐地察觉到欧美消费者对智能健康监测设备的需求缺口。

命运的齿轮就此开始转动。

2012年，杨琳正式创立了第一个品牌Etekcity，并推出首款智能体脂秤。凭借高质低价和简洁易用的使用体验，Etekcity的智能体脂秤在亚马逊一炮而红，不仅上线三个月内便冲上亚马逊BS榜首，其首年销售额更突破800万美元，成为晨北科技商业版图的第一块拼图。

2013年，杨琳在正式成立深圳市晨北科技有限公司，作为其作为跨境业务的运营主体。之后，晨北科技又逐步推出了环境小家电Levoit、厨房小家电Cosori等。截至目前，晨北科技已搭建出四大核心品牌矩阵：

Levoit：专注家居环境，在2024年的品牌营收为4.24亿美元。Circana数据显示，其空气净化器和加湿器在美国市场分别占据33%和23.3%的销售额份额，在欧洲多国亚马逊渠道稳居第一。

Cosori：聚焦膳食健康，其空气炸锅在西班牙、挪威等欧洲市场份额领先，2024年品牌营收达1.65亿美元。

Etekcity：深耕健康监测，其智能体脂秤连续多年霸榜亚马逊，截至目前仍为美亚BS品类榜首。

Pawsync：聚焦宠物智能生态，荣获Amazon's Choice认证。

除此之外，渠道托举也是晨北科技能够快速爆红的关键原因。2017年，晨北科技加入了亚马逊“Vendor Central计划”，得益于VC账号的流量扶持，晨北科技的新品往往能以更低的成本脱颖而出。

2018年，Cosori的首款空气炸锅上市后即冲上亚马逊BS榜靠前位置，至今都牢牢把住类目TOP3的位置。据报道，晨北科技在加入亚马逊VC模式后，综合毛利率从2018年的38.5%提升至2020年的47.8%。

不过，在利用亚马逊的VC账号实现飞跃式增长后，为了降低对亚马逊平台的依赖，晨北科技也开始积极布局eBay、TikTok、独立站、沃尔玛等线上线下平台，不断加强品牌的市场渗透率。

出海屡造爆品

从智能体脂秤、空气净化器到空气炸锅，晨北科技之所以能横扫欧美各大市场，离不开其摸索出的爆品策略。通过不断优化这一方法论，并将其应用于旗下不同品牌，晨北科技得以快速实现模式复利。

首先，晨北科技在产品选择上并没有盲目追求SKU数量，而是精准卡位，选定细分赛道中具有潜力的高增长品类，打造统治级爆款单品，从而带动品牌销量。

同时，晨北科技采取轻资产模式运营，将重心放在研发与运营上，并培养了一支专业的海外研发团队，深入当地消费市场，分析用户偏好和市场趋势，并通过「海外本土设计+中国供应制造」的协同模式，灵活响应市场，确保产品的高效竞争力。

比如说，Cosori的出道首秀就选定了当时正处于高增长的空气炸锅赛道。而为了迎合欧美家庭的使用特点，Cosori不仅专门设计了最高9夸特的超大容量和可拆卸不沾篮，还开发了高速旋风炸技术，使得菜品既能在口感上贴近传统“深油炸”，又能满足欧美用户少油低脂的需求。

其次，晨北科技旗下绝大多数产品均为智能款，用户能通过APP将其接入智能家居生态，实现预约、定时等功能。

据报道，晨北科技早在2015年就开启了「SmartLife」智能家居战略，并推出了一款应用程序「VeSync」，用户可使用该APP远程控制旗下的所有智能产品。截至2024年上半年，VeSync的激活设备数量已突破810万台。

通过对产品的智能化升级，晨北科技不仅实现了品牌溢价，还形成了“硬件+软件+服务”的全链路转化，为后续打造完整的智能家居生态系统奠定了坚实基础。

而在营销方面，晨北科技则采取了“全渠道覆盖+达人矩阵建设”的组合拳打法，并根据不同市场的特点制定针对性的运营和营销策略，提升品牌在不同市场的影响力。

截至目前，晨北科技已入驻了YouTube、Facebook、TikTok、instagram、X等海外主流社媒平台。在TikTok上，晨北科技旗下的品牌账号就开设了多个国家账号，每个账号都会结合当地的应季食材、特色美食、节日等进行内容种草。

一场主动的“战略撤退”

2020年12月，晨北科技正式在港交所挂牌上市，总市值突破260亿港元。一夜之间，晨北科技风头无两，一跃成为小家电出海行业中的明星企业。

然而，短短5年后，晨北科技却主动从港交所退市，创始人杨琳豪掷9.4亿港元赎回股权，完成私有化。

公开信息显示，2024年晨北科技营收达6.52亿美元，同比增长11.5%；毛利润约3.06亿美元，较去年同期增长11.7%，毛利率高达47%。

那么，在营收净利双增长的大好局面下，晨北科技为何选择“激流勇退”？

一方面，短期业绩波动对品牌长期战略的干扰较大。财报显示，2020-2025年期间，晨北科技的归母净利润分别为0.55亿美元、0.42亿美元、-0.16亿美元、0.77亿美元、0.93亿美元。

尽管晨北科技近年来的营收持续增长，但其归母净利润的波动较为明显，而这也引发了资本市场对其长期稳定性和盈利能力的关注与担忧，导致股价出现剧烈震荡。据报道，2022年，晨北科技就因供应链成本上升出现亏损0.16 亿美元，市值一度大幅缩水至80亿港元。

另一方面，晨北科技在港股市场的估值逻辑也面临挑战，其市盈率长期低于10倍，不少交易日甚至是零成交。

与此同时，如今企业的上市红利已逐渐消退，上市监管对决策流程的限制日益严苛，且追求短期利润目标，与晨北科技全力打造的“智能家居品牌生态” 长期战略相悖。

更重要是，随着美国总统特朗普重新对全球挥舞起关税大棒，不断升级的关税壁垒与日益紧张的贸易摩擦，为每个出海企业带去了前所未有的压力和考验。尽管中美最新协议已将关税从24%降至10%，但未来巨大的不确定性仍让企业如履薄冰。

财报显示，北美是晨北科技贡献最大的市场，市场营收达4.81亿美元，占总营收的73.6%，受美国关税政策的影响，晨北科技的出口成本大幅上升，进而压缩了其利润空间。

此外，晨北科技主要采用代工模式，利润分润机制较为复杂，关税的变动也会影响到整个供应链的利益分配，这使得其在面对关税波动时更为脆弱。正如晨北科技在2024年年报中写道：不断加码的关税与动荡的市场环境，正成为其必须直面的核心压力。

正所谓，“兵马未动，粮草先行”。因此，为了在充满不确定性的未来中寻找确定性，掌握更多的主动权，晨北科技主动提交了退市申请，通过牺牲短期内的资本流动性，换取品牌的长期战略自主权。