电鳗财经｜提交注册仍面临变数 云汉芯城IPO大麻烦待解

（原标题：电鳗财经｜提交注册仍面临变数 云汉芯城IPO大麻烦待解）

《电鳗财经》文 / 尹秋彤

3月31日，云汉芯城(上海)互联网科技股份有限公司(以下简称：云汉芯城)深交所创业板IPO有了新进展，经历了16个月的等待，该公司提交注册。不过， 云汉芯城IPO也有至今未解的难题，让市场久久难以释怀。

已经提交注册的云汉芯城，能有什么麻烦呢?会不会随着注册成功，这些麻烦就迎刃而解了?

一二把手套现超1亿元

拟上市公司上市前的“股东套现”一直是监管层关注的重点，如果使用违法手段，如内幕交易、操纵市场等方式进行套现，那么这种行为就是违法的。对于云汉芯城来说，因为其董事长曾烨、总经理刘云锋上市前合计套现超一亿元，引发交易所问询。

截至招股说明书签署之日，云汉芯城共有34名股东，其中曾烨和刘云锋作为主要股东。担任董事长的曾烨直接持有公司1613.23万股股份，持股比例33.03%，曾烨还是为赛咨询的执行事务合伙人，通过为赛咨询间接控制公司 2.16%的股份，曾烨合计控制公司 35.19%的股份。担任总经理的刘云锋，直接持有公司645.48万股股份，持股比例13.22%。力源信息、芜湖富海、东方富海分别持有云汉芯城10.25%、 5.81%、5.12%的股份，南山富海、富海节能、中小企业基金、富海深湾系二者的关联企业，富海系公司合并持有云汉芯城15.57%的股份。

曾烨和刘云峰是如何在申报上市前完成套现超一亿元的呢?

据招股书，2018年6月，云汉芯城进行第二次增资和股权转让，曾烨和刘云峰分别通过股权转让套现约2025万元、1350万元，合计约3375万元。其中曾烨将其持有的云汉芯城51.5万股股份转让予富海节能，转让价格为1500万元;曾烨将其持有的云汉芯城18.025万股股份转让予临港投资，转让价格为524.9994万元，合计2025万元。刘云锋将其持有的9.4417万股股份转让予临港投资，转让价格为275.006万元;持有的36.9083万股股份转让予鸿迪投资，转让价格为1075万元，共计1350万元。上述增资和股权转让的每股价格约为29.13元，对应云汉芯城整体投后估值约为13.5亿元。

随后云汉芯城又在2020年9月进行第三次增资和第四次股权转让，曾烨和刘云锋分别通过股权转让套现约4977万元、2554万元，合计约7531万元。此次增资及股权转让的每股价格约为51.6元，对应云汉芯城整体投后估值约为25.2亿元。

在上述两次股份出让中，云汉芯城董事长曾烨、总经理刘云锋二人，在公司申报上市前便已经合计套现高达10906万元。

销售人员代客户手工录入订单

《电鳗财经》注意到，在2023年11月9日披露的深圳证券交易所上市审核委员会的审议会议结果公告中，对于云汉芯城，上市委会议现场问询的主要问题集中在销售模式问题和销售人员代客户手工录入订单方面。

根据云汉芯城申报材料，云汉芯城依托自建自营的线上商城开展业务，主要为中小企业客户提供各类电子元器件产品。报告期内，云汉芯城线上销售收入占营业收入的比例均超过99%;销售人员代客户手工录入订单对应收入占营业收入比例分别为40.22%、38.50%、40.24%、27.25%。

上市委要求云汉芯城说明在线上商城服务模式下存在大量手工录入订单的原因，将手工录入订单收入作为线上销售收入是否合理;结合信息系统的关键节点及内部控制流程，说明手工录入订单业务信息系统生成数据及结算单据的可靠性，相关信息系统的业务数据与财务数据是否匹配，相关收入核算是否真实、准确、完整，信息系统内部控制制度是否健全并有效执行;结合手工录入订单占比较高、客户群体特征等情况，说明线上销售模式在服务能力、服务场景等方面是否存在局限，公司是否具有成长性。

而在“需进一步落实事项”的披露中，上市委要求云汉芯城在招股说明书中补充披露销售人员代客户手工录入订单的原因、报告期各期手工录入订单收入及占比。

业内人士对此表示，如果销售人员代客户手工录入订单是为了虚构交易，帮助商家提升销量和信誉，这种行为可能构成虚假交易。如果销售人员代客户手工录入订单涉及虚构交易，可能被视为非法经营。

市场需要云汉芯城在上市前对此做出充分解释。《电鳗财经》将持续关注。

《电鳗快报》