3年了，美农生物，终于爆了！

“黑色星期一”。

关税大棒之下，A股遭遇史诗级暴跌，盘中大盘一度跌超9%。

申万二级124个行业板块，仅有种植业（801016）逆势飘红，大涨5.53%。

$美农生物(SZ301156)$美农生物(301156.SZ)一字涨停，成为A股市场22只涨停股票之一。

这也是它斩获的第二根20CM，股价由15.53元拉升至22.37元，创下2022年6月上市以来新高。

做多农业板块

4月2日，美国政府宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”，其中对中国商品加征34%的关税。

4月4日，中国公布一系列反制措施，包括自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。

这就有了4月7日市场资金做多农业板块，这里边的逻辑也不难理解。

一方面，加征关税使进口饲料原料（如大豆、玉米）成本上升，推动国内饲料企业转向国产替代或多元化采购。具备稳定供应链和采购议价能力的龙头企业，可通过规模效应降低边际成本，强化盈利优势。

另一方面，加征关税叠加全球供应链波动，将减少低价进口粮食冲击，支撑国内主粮价格。玉米、大豆等供需紧平衡下，种植企业直接受益于粮价上涨带来的收入增长。

美农生物主要从事饲料添加剂、酶解蛋白饲料原料的研发、生产和销售。公司已建立覆盖全国的销售网络，并为亚洲、欧洲、非洲、北美洲、南美洲和大洋洲等地40来个国家及地区提供产品和服务。

饲料添加剂为公司贡献率超七成收入。24H1，功能性饲料添加剂、营养性饲料添加剂收入各为1.22亿元、3913.63万元，营收贡献率58.94%和18.84%。

加上公司盘子小，起涨前市值仅20亿出头（4.2,21.86亿元）；且机构持仓度不高，目前仅10家机构持股58.59万股，占流通股的0.744%。

在关税利多逻辑下，仅5.33亿元，美农生物就被爆拉两个“20CM”涨停。

它的市值亦来到了31.49亿元，两个交易日就暴增了9.63亿元。以24Q3持股户数7928户来计，股民人均赚12.15万元。

估值正在透支

如若继续涨停，美农生物大有走妖之势。

事实上，目前公司估值就已不低。它的PE（TTM）高达70.17倍，处于历史分位的100%，也即比历史任何时间都贵。

不过，就美农基本面来看，难言成长。

2022年、2023年，公司实现营收4.83亿元、5.04亿元，同比-11.52%、+4.37%；归母净利润5249.2万元、6304.53万元，同比-25.6%、+20.1%；扣非净利润5027.37万元、5878.61万元，同比-21.94%、+16.93%。

到了2024年前三季度，公司营收、净利再度双双陷入下滑：

营收同比下降9.19%至3.4亿元，归母净利润下降36.49%至3161.16万元，扣非净利润下降37.1%至2767.96万元。

换句话说，美农生物的估值已透支了未来业绩。

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