资本市场巨震下，上市公司、券商机构怎么看“对等关税”？

（原标题：资本市场巨震下，上市公司、券商机构怎么看“对等关税”？）

多家券商机构认为，中国资本市场的深层优势正在加速显现，政策空间的充裕性、科技产业的成长性等将提供支撑

投资时间网、标点财经研究员 董琳

清明假期后，美国发起的关税风险持续扰动A股市场。

4月7日A股开盘，三大股指大幅低开，沪指跌4.46%，深成指跌5.96%，创业板指跌6.77%。其中消费电子、光伏、机器人、AI应用、算力、跨境电商、锂电池等板块大幅回调，农业、生物科技板块逆势走强。

消息面上，美东时间4月2日，美方宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”，其中对中国商品征收34%的高额关税。中方对此坚决反对，并宣布自4月10日起对美国进口商品加征34%关税作为反制。

投资时间网、标点财经研究员注意到，作为中美之间最大贸易商品之一，电子产品受“对等关税”冲击较为明显。7日早盘，包括歌尔股份（002241.SZ）、立讯精密（002475.SZ）在内的多只苹果概念股跌停。而被视为“防御性”资产的农业板块开盘逆市上涨，玉米、转基因等板块涨幅居前，其中万向德农（600371.SH）、福成股份（600965.SH）涨停。

截至4月7日收盘，上证指数收跌7.34%；深证成指收跌9.66%；创业板指收跌12.5%，创史上最大单日跌幅。全市场逾5200只个股下跌，超2900只个股跌停。从板块来看，农业板块逆势上涨，消费电子、电池、计算机设备等板块跌幅居前。

截至2025年4月7日收盘，A股板块涨跌幅情况

数据来源：Wind

对上市公司影响如何？

投资时间网、标点财经研究员注意到，目前，A股已有逾30家上市公司通过公告或投资者互动平台回应美国关税政策调整对公司的影响。

从上市公司已回应的内容来看，部分对美出口营收占比较大的公司表示美国关税政策对公司影响较大，如富岭股份（001356.SZ）；多数公司表示由于自身对美业务占比较低，新政策对公司业务影响有限，如胜宏科技（300476.SZ）等；也有部分公司表示，已提前做好了相关准备或正积极寻求多种策略，以应对美国关税政策可能带来的不确定性。

作为塑料餐饮具制造企业，富岭股份表示，公司已通过美国、印尼和墨西哥生产基地的产能调配，将加征关税产品的部分产能转移至境外，不过公司向美国地区销售的产品仍主要来自中国生产基地，美国的关税对公司的经营依然具有较大影响。目前，公司生产经营正常，公司将持续关注并评估关税事项对经营业绩的具体影响。

专业从事高密度印制线路板的胜宏科技回应称，公司直接出口美国占比约3.5%，直接影响有限；精密电子零组件制造商长盈精密（300115.SZ）表示，公司2024年直接向美国地区交付的产品营收占公司总营收的比重约为3%；家具装备制造企业弘亚数控（002833.SZ）表示，公司产品出口70多个国家和地区，美国市场的收入占比较低。

此外，面对关税政策，多家企业已提前布局应对。迈瑞医疗（300760.SZ）表示，在今年初美国对中国商品加征两次10%关税生效前，公司已提前根据意向订单在美国前瞻备货，因此今年美国销售的产品并不受到本轮关税影响。占公司海外收入三分之二的发展中国家市场依旧是公司的增长引擎，公司将继续在美国市场打磨品牌和技术，以此提升产品在发展中国家的影响力，保障发展中国家未来长期的快速增长。

道通科技（688208.SH）也表示，公司已提前在部分低关税（10%）国家或地区寻找制造场所并开展了相关人员储备工作，预计可在1个月内实现低关税区域的制造替代。

还有不少公司认为美国这一轮关税政策具体如何落地仍待进一步观察。其中，多系列健身器材开发制造商英派斯（002899.SZ）表示，目前关税政策尚存在不确定性，公司将持续密切关注相关关税政策变化并积极应对，将积极寻求多种策略以进一步降低关税带来的潜在影响，保证公司稳定经营。

券商预测市场走势

面对超预期加征关税带来的冲击，多家券商机构认为，短期内或压制市场风险偏好，但中国资本市场的深层优势正在加速显现，政策空间的充裕性、科技产业的成长性等将为资本市场提供支撑。

银河证券首席经济学家、研究院院长章俊表示，关税对于中国经济增长的影响不可避免，但“充足的储备工具和政策空间”能够在关键时刻形成有效对冲，基本面有望保持稳定，中国股票市场也将保持回升向好势头。

从行业角度来看，东吴证券认为，关税政策对轻工、纺服、电子、医药生物、电力设备、汽车零部件、家电等行业影响较大，公用事业、煤炭等内需主导板块防御属性凸显。

对于影响最大的消费电子行业，银河证券研报认为，我国拥有完善的电子产业链、成熟的劳动力体系以及高效的物流网络，能够快速响应苹果的大规模订单需求。尽管印度和东南亚国家正逐步承接低端组装任务，但短期内难以替代中国的核心地位。

针对药业行业，中信建投研报表示，本次美国对中国加征关税产品中，药品暂不涉及。目前时点，看好暂不受关税影响的创新药行业，自主可控下的器械、血制品国内份额提升机会，内需为主的中药、药店及流通等行业与关税关联度不大。长期看，出海仍应该是医药企业重要的战略方向，该行坚定看好行业出海带来的增量机会。

同时，招商证券研报指出，启动内需消费成为稳定中国经济的必然选择。该机构进一步表示，“在全球不确定性加大和低利率环境下，中国内需消费因估值便宜，且内在价值稳定提升，可成为当前全球资金的避险选择。最终A股尤其是A股内需消费板块，或是全球投资在本轮美国关税冲击中最具韧性的资产。”

投时关键词：歌尔股份（002241.SZ）｜立讯精密（002475.SZ）｜万向德农（600371.SH）｜福成股份（600965.SH）｜富岭股份（001356.SZ）