“杯酒释兵权”未果，天合富家元老派出局

导语：以张兵为代表的“元老”，财富擦身而过，权力又旁落，心有不甘。但这场内部权力之争，仍旧以高氏家族大获全胜告终。

01 权力的游戏

一场为业内瞩目的天合富家内部权力之争，终于落槌。

据3月21日官方消息，高海纯以$天合光能(SH688599)$联席董事长、天合富家董事长兼总裁的名义，出现在与湖北金租战略合作座谈会上。

“90”后高海纯，是天合光能董事长高纪凡之女。作为天合光能旗下子公司，天合富家是其拓展分布式光伏业务的重要载体，在分布式光伏市场中占据重要地位。

从近期参加活动头衔上看，高海纯已实现了董事长、总裁职务“一肩挑”。就在两周前，天合富家总裁一职还是由“老臣”张兵担任。

2月25日，曾有媒体报道称，张兵已离职。当晚，张兵本人向媒体记者表示，自己“还在（天合）富家的”。

15天后，3月12日，天合富家进行了工商登记变更。总经理与法人代表等职位，由张兵改换为高海纯。

同时，高海纯之父、天合光能董事长高纪凡还兼任天合富家联席总裁一职，确保管理高效运转，为女儿“保驾护航”。

这意味着，高氏家族至此正式“回收”了天合富家的掌控权。

接近天合光能的人士透露，高海纯早在2022年6月就已担任天合富家董事长，但彼时资历尚浅，尚未能统筹全局；因此天合富家内部形成了以董事长高氏家族一派，以及原总裁职业经理人团队各据一方的“双轨制”的局面。

02 “双轨制”影响有多大？

另有业内人士透露，高纪凡在2017年曾经遭遇天合光能前COO朱治国联合董事会其他成员“逼宫”，当时仅差一票就卸任董事长一职。

离开天合光能前，朱治国曾全面负责公司产供销以及组件业务，可谓掌握实权。

多年前的“逼宫”事件，或给高纪凡留下了深刻记忆并吸取教训。因此，在天合富家的管理权问题上，高纪凡坚决为女儿站队。

而在2024年底天合光能年会上，受表彰的员工，有不少属于天合富家高海纯一派。高纪凡这样做，目的是为高海纯树立威信。

业内有一种说法，去年春节前，高纪凡还与张兵等一众老臣产生过不快。

高纪凡试图“杯酒释兵权”，而张兵还想保留天合富家原有权力框架。根本利益上产生的冲突，终究化为明面上的争执。

尤其是，天合富家上市未果后，原先承诺给予富家“元老”团队的财富愿景，也难以在资本市场兑现。

之前，增资扩股后的天合富家，设立了员工激励平台。2022年，天合光能曾计划分拆天合富家IPO，但该计划于2024年底终止。目前，张兵仍持有天合富家的股权。

以张兵为代表的“元老”，财富擦身而过，权力又旁落，当然心有不甘。

无论怎样的不甘，这一场天合富家内部权力之争，以高氏家族大获全胜暂告一段落。

在对外披露的工商登记信息中，张兵目前还是天合富家的董事。

至于张兵未来去向，业内有传闻称，张兵或回老东家$通威股份(SH600438)$就职。在天合富家之前，张兵曾于通威股份下属公司任职。

03 二代能饭否？

欲戴王冠，必先承其重。

“安内”后，留给高海纯带领天合富家的“攘外”大任，更为严峻。

行业环境迎来剧变，竞争格局亦波诡云谲。这种情况下，理顺权力体系就显得十分必要。

1月23日，国家能源局修订印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》。新政规定，一般工商业分布式光伏5月1日后并网的项目，禁止全额上网，仅能选择全部自发自用或自发自用、余电上网模式。

分布式光伏主要分为商业和户用两类，皆属于小型光伏发电系统。2024年，分布式新增光伏发电装机量，占总量比例达43%。

目前由于分布式光伏低压接入比例过高、电网承载能力有限，在此政策规定下，工商业分布式全额上网的消纳模式将被禁止。

并且，根据2月9日发布的电价改革文件，从今年6月1日起，新能源电量将完全进入市场化交易，上网电价不再有国家电网价“兜底”。这意味着，发电方的余电上网，将不得不参与电力市场化。原分布式投资收益因此大打折扣，IRR也相应降低。

收益下降，以投资为目的的工商业光伏项目，短时间内或停滞或退出。

去年，天合富家已预测到电力市场会有大变动，提前降低了渠道压力。

自2024年7月起，天合富家协助全国2000余家经销商采取“去库存”策略，全力推进项目在“大限”之前并网。

天合富家的策略颇具前瞻性，提前布局也行动及时。但市场巨震、需求端萎缩，天合富家的分布式业务，仍将不可避免遭遇相当程度上的冲击。

现今分布式光伏的蛋糕缩小，竞争却比想象中激烈。天合富家的产品力也将经受考验。

此刻，BC正在天合富家的主战场攻城略地。

隆基绿能的二代BC产品主打分布式。有国内组件经销商透露，该产品颇受市场欢迎，目前溢价甚至接近0.1元/W。

而从去年披露的数据中，也能看出分布式市场虽以高毛利著称，但天合富家的境况也不容乐观。

2024 年上半年，天合富家营收 33.78 亿元，净利润仅0.3亿元，同比大降 91%。

在该业绩下上市未果，意味着补充现金流还需另寻他法。

不过，天合富家在分布式系统与运维领域深耕细作，其业务直面终端用户，以及广泛全方位立体覆盖的渠道网络，是天合光能解决方案战略的关键支撑。

尤其是，当前述分布式投资收益模型发生重大变化，为了提高下游客户的经济性，光储一体化目前看来是最佳解决方案。而这，都需要天合富家与天合光能上下一体、协同作战。

伴随内部权力纷争接近尾声、高氏家族权力传承顺利衔接，分布式光伏战略，又重新掌控在天合光能手中。“利出一孔”的治理结构，有利于战略顺利执行。

接下来，在行业面临剧烈变革之下，高海纯能否带领天合富家走向另一个新高度，将成为光伏领域最受关注的悬念之一。（阿尔法工场Green）