中国人寿投资爆发狂揽千亿利润！员工数量降破10万、个险队伍质态提升

（原标题：中国人寿投资爆发狂揽千亿利润！员工数量降破10万、个险队伍质态提升）

【来源：机构之家】

3月26日晚间，中国人寿披露2024年年报，其业绩表现格外亮眼，多项指标领跑行业。

数据显示，公司实现归属于母公司股东的净利润首次突破千亿元，达到1069.35亿元，同比增长108.9%；总保费达到6714.57亿元，同比增长4.7%。在投资端，中国人寿也取得了优异表现，实现总投资收益3082.51亿元，总投资收益率高达5.50%，较2023年有显著提升。

此外，中国人寿2024年末期股息方案出炉。公司期末未分配利润累积至3579.28亿元，基于公司净利润和未分配利润的稳健表现，每股派发现金红利0.45元（含税），总计约127.19亿元（含税），加上中期股息56.53亿元，全年现金股息合计183.72亿元（含税），对应每股0.65元（含税），占净利润的17%。该分配方案体现了其财务稳健和持续盈利的能力。

在2024年交出亮眼业绩答卷的同时，中国人寿也面临着隐忧。一方面，关键的保险服务业绩出现下滑，这一迹象不容忽视。另一方面，第三季度因利率切换节点，公司保费收入曾短暂迎来一轮突增，但进入四季度后，增速大幅下滑。与此同时，公司选择不再公布月度保费数据。在市场环境复杂多变的当下，中国人寿后续的增长动力似乎正面临不小的挑战。

投资驱动营收、利润双双大幅增长

2024年，中国人寿营业收入同比增长30.5%，净利润更是突破1000亿元，实现翻倍式增长。这一显著的业绩表现背后，主要得益于总投资收益的爆发式增长。

在保险公司的营业收入构成中，保险服务收入与总投资收益是两大支柱。中国人寿保险服务收入从2023年的2124.45亿元下滑至2081.61亿元，反映出保险业务本身面临较大增长压力。然而，总投资收益却成为增长的关键引擎。在新准则下，总投资收益主要系利息收入、投资收益和公允价值变动损益三部分组成。2024年，这三项合计达到3094.96亿元，较2023年重述后的数据增长了1270.29亿元，几乎占据了营业收入增长的全部份额。

其中，总投资收益大幅增长，主要得益于公允价值变动损益的显著提升。2024年，公司投资收益科目为703.78亿元，较去年重述后数据减少1079.19亿元；然而，公允价值变动损益却高达1181.60亿元，较去年重述后数据大增1139.90亿元。这一变化的背后，是中国人寿在2024年实施新金融工具准则后对金融资产的重分类操作。重分类前后，交易性金融资产的规模从去年底的2571亿元（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）激增至2024年底的19081亿元，规模提升叠加资本市场好转，自然带动了公允价值的同步提升。

从资产配置结构来看，中国人寿显然将债券投资作为其资产组合的压舱石，占比高达59.04%，较去年同期54.11%提升4.93个百分点。从金额上看，债券投资规模由2023年末的29286.23亿元大幅增长至39030.74亿元，增加9744.51亿元。在当前市场利率下行的大背景下，债券价值的上升为公司提供了可观的投资收益，有效对冲了负债端准备金增提带来的资金压力。

深入分析中国人寿的业绩构成，保险服务收入扣除保险服务费用后，从620.92亿元锐减至276.17亿元，保险服务业绩下滑显著。但投资收益的表现却尤为引人注目，投资业绩的简化计算为总投资收益减去承保财务损益，承保财务损益数值由-1274.23亿元扩大至-2099.52亿元。然而，得益于前文所述的投资收益的强劲表现，特别是交易性金融资产公允价值变动的大幅增长，使得投资业绩仍接近千亿元大关。

此外，从利润表中的其他综合收益来看，当期产生的“可转损益的保险合同金融变动额”高达2888.11亿元（2023年为987.99亿元），说明国寿在2024年将大量保险合同金融变动额计入了其他综合收益，大幅推高了投资业绩。正是这一系列的因素相互作用，成就了公司净利润的翻倍增长，达到1089.40亿美元。

新单增长乏力、四季度保费增速显著下滑

2024年，中国人寿实现总保费6714.57亿元，同比增长4.69%。从结构上来看，主要由续期保费同比增长6.2%所拉动，14个月保单持续率达91.60%，同比提升1.20个百分点。

此外，中国人寿2024年新单保费收入为2141.72亿元，同比增长仅1.6%，较2023年24.3%的增速大幅回落，反映出市场拓展压力与业务增长的阶段性瓶颈。具体来看，首年业务增长主要系健康险业务拉动，而作为主要支柱的寿险业务反而下滑了0.9%。不过，在新单保费中也并非全无亮点，首年期交保费达1,190.77亿元，在上年高基数基础上保持平稳增长，其中，十年期及以上首年期交保费为566.03亿元，同比上升14.3%，实现较快增长，占首年期交保费的比重同比提升3.54个百分点，长期竞争优势持续做厚。

从一年新业务价值来看，也能显示出业务结构调整初见成效：按照2023年的经济假设，其一年新业务价值达到458.05亿元，同比增长24.3%，增长幅度明显高于保费增速，显示出公司在业务结构优化方面取得了显著成效，高价值业务占比可能有所提升，业务质量向好。

但若以2024年的经济假设重新测算，一年新业务价值则大幅降至313.13亿元。年报披露的经济假设调整显示：公司整体投资回报率假设从2023年的4.5%下调至4%，普通型业务风险调整后的贴现率维持在8%，而浮动收益型业务风险调整后的贴现率从8%降至7.2%。在当前低利率环境下，这些假设的变动反映出保险公司对未来收益预期的谨慎态度。

此外，2024年，中国人寿保费收入呈现出明显的季度分化特征。其四个季度的总保费分别为3,376亿元、1,519亿元、1,187亿元和632亿元，同比增速分别为3.2%、6.3%、9.2%和1.0%。其中，三季度增速较高，主要得益于市场利率切换，这一变化在一定程度上透支了未来部分保险消费需求。然而，四季度增速骤降，显示出市场在年末的调整压力。通常而言，“开门红”预热会在上年末就启动，但四季度的大幅下滑，以及2025年中国人寿选择不公布保费收入情况，或许暗示分红险的发展未达预期，寿险行业的增长正面临一定压力。

员工数量持续下降、个险队伍质态提升

2024年末，蔡希良正式接任中国人寿董事长一职，标志着公司高层管理团队的新篇章。目前，公司将帅均在集团领取薪酬，年报暂未显示薪酬数据，其余三位副总裁年薪约为160万元。整体而言，公司的人事变动并不算频繁，绝大多数高管均在2023年走马上任。展望未来，除刘辉因临近退休年龄而可能进行的人事更迭外，预计其余高管团队将保持相对稳定。

不过中国人寿员工数量变化值得关注，2020年公司及其主要子公司的在职员工数量攀至顶峰，达到10.42万人。自此之后，员工总数呈现逐年递减的趋势，至2024年已降至9.87万人。四年间，每年员工数量的减少幅度大约在1000至2000人之间。这一变化显然与中国人寿推行的“三突破”战略——优服务、促融合、降成本——有着密切的联系。

从不同业务线的人员配置来看，销售与销售管理人员以及核保、核赔和客服人员的数量呈现出明显的下降趋势，且这一趋势似乎并未有停止的迹象。与此同时，管理与行政人员以及财务与审计人员的数量则基本保持稳定；此外，其他专业技术人员的数量持续增长，这可能反映出公司在特定技术领域或新兴业务方向上的投入增加。

尽管个险人力数量呈现下滑趋势，从去年的63.4万人减少至61.5万人，但值得注意的是，个险队伍的质态却有了显著提升。个险人均产能实现了15%的增长，这一增长表明公司在提高代理人效率和产能方面取得了积极进展。此外，公司在吸引优质新人方面也取得了积极进展，25至45岁、大专及以上学历的新签约人员数量同比增长了29.4%。

在人工智能工具广泛应用和保险行业高质量发展的背景下，传统的人力密集型模式正逐渐向技术驱动型转变。这一转变要求保险公司在人员配置上更加注重质量而非数量，以适应新的市场环境和客户需求。对于中国人寿而言，为实现资源的最优配置，其人力结构势必将朝着更精简高效的方向重塑。未来，销售、核保核赔等客服岗位或许将面临进一步的人力优化。

整体来看，2024年，中国人寿交出了一份经营质效显著提升、综合实力持续增强的成绩单，其市场领先地位也进一步巩固。然而，成绩背后，挑战亦如影随形。2025年，作为“十四五”规划的收官之年，同时也是全面深化改革的关键节点，保险行业正处于转型升级的攻坚期。在这一阶段，资产负债联动管理的强化迫在眉睫，营销体系改革的红利释放仍需时间，而降本增效与可持续发展的基础仍待进一步夯实。面对诸多挑战，中国人寿能否在巩固优势的同时，突破瓶颈、实现高质量发展，将是其未来的关键课题。