凯利泰困局：如何破局？我们拭目以待

今天来聊聊深陷困境的凯利泰（300326.SZ），其管理层与第一大股东涌金投资的矛盾，让公司发展陷入僵局。从近期董事会会议来看，反对票成为常态。在董事提名和上海利格泰股权回购等关键议案上，双方分歧巨大。这背后反映出公司在战略规划、利益分配等方面存在严重问题。

2020 年是凯利泰的投资 “关键年”，却也是问题爆发的源头。对上海利格泰、上海赛立维、上海嵴光的投资，都是在对方亏损状态下进行高溢价收购。以上海利格泰为例，2019 年它净利润 -2666 万元，投资前估值却达 4.75 亿元，交易 PB 接近 20 倍。这些关联交易中，董事长袁征深度参与，引发对利益输送的质疑。

频繁的高溢价投资带来了商誉减值的难题。2019 - 2021 年，凯利泰计提巨额商誉减值准备，严重影响公司财务状况和业绩表现。

凯利泰没有实际控制人，管理层权力缺乏制衡，导致关联交易泛滥，同业竞争加剧。关联企业与上市公司经营范围重叠，大量关联交易的定价缺乏透明度。

如今，涌金投资推动股权回购、反对袁征提名，表明股东对管理层的不信任已达到顶点。那么，凯利泰该如何破局呢？

“涌金系”出于对公司治理的考虑。发现公司存在诸多问题后，希望增加委派董事比例，完善公司治理结构，建立有效的权力制衡机制，避免管理层独断专行。其次，要对过往关联交易进行全面梳理和规范，确保交易的公平、公正、公开。再者，在未来投资决策上，应更加谨慎，充分考虑投资风险和收益。

作为投资者，我们密切关注凯利泰后续动作。希望公司能正视问题，采取有效措施解决内部矛盾，提升公司治理水平，让公司重回正轨。只有这样，凯利泰才能重新赢得投资者的信任，实现可持续发展。