东升西降势不可挡？美股“七巨头”失宠！外资热捧中国科技巨头，多股今年涨超30%

（原标题：东升西降势不可挡？美股“七巨头”失宠！外资热捧中国科技巨头，多股今年涨超30%）

编者按：美股变天？AI泡沫破裂叠加特朗普关税突袭！科技“七巨头”恐变“七大吊车尾”；全球资本市场迎来“中国热”，“东升西降”态势愈发明显。

随着DeepSeek横空出世，改变了美股“七巨头”领涨的逻辑，美股投资者开始质疑美国科技巨头们对人工智能的狂热投入是否合理。与此同时，美国总统特朗普反复无常的言论又令大量资金逃离美股。此外，美联储降息预期从全年6次下调至3次，叠加中东地缘政治风险升温，也对美股形成扰动因素。

新的贸易措施引发了贸易战，进一步加剧了华尔街的避险情绪。关税政策若升级，可能拖累全球贸易增长，增加科技企业供应链成本。这种担忧重创了象征着美股牛市的科技“七巨头”。除Meta外，其他巨头的股价表现都大幅跑输标普500指数，成为拖累整个美股上涨的核心负面催化剂。自特朗普1月上任以来，特斯拉市值已缩水超三分之一，英伟达回撤超15%，谷歌股价下跌了约13%，微软和亚马逊股价均也下跌了10%。

当前市场预计美联储年内降息三次，但高利率的滞后效应可能持续压制科技股估值，市场对高利率环境下成长股盈利能力有所担忧。华尔街预计“七巨头”未来四个季度盈利增速约17%，为2023年Q1以来最低水平。

全球资本市场迎来“中国热”，“东升西降”态势愈发明显

在美股科技股遭受大量抛售的同时，华尔街开始重新评估中国科技股资产。新的逻辑下，全球机构投资者对中国资本市场兴趣高涨，“中国科技巨头”等投资主题引发全球资本市场关注。

高盛、摩根大通、瑞银、德意志银行、摩根士丹利等国际大行纷纷在研报中“看多中国资产”，中国资产“价值重估”浪潮不断高涨。

以WisdomTree Investments证券策略主管Jeff Weniger为代表的华尔街分析师们，专门做了一幅图来作为对比，标题则是《China Terrific Ten Beating US Magnificent Seven》。

其中所谓的“中国科技十兄弟”（Ternific 10），指的是阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际共10家中国科技企业。

分析师在对比后发现，中国的“十大科技股”对美股的“科技七巨头”形成竞争态势，例如比亚迪和吉利挑战特斯拉，阿里巴巴和京东挑战亚马逊。过去1年时间里，“中国科技十兄弟”的涨幅已经超越了“美股七姐妹”，而且市值增加了2.3万亿，就连头部的规模涨幅也接近。

被誉为“欧洲股神”和“逆向投资大师”的传奇投资人Anthony Bolton在最近的采访中表示，当前全球几乎所有市场都接近高点，而中国则处于接近低点的位置。因此，投资中国无疑是逆向投资的绝佳选择。Bolton认为，中国正处于新一轮牛市的初期。他预测，在未来10到20年，东方可能主导全球市场，而不是西方。

自特朗普1月上任以来，美股七巨头表现分化，Meta和苹果小幅上涨，分别为4.4%和2.7%；而微软、亚马逊、谷歌A、英伟达和特斯拉则大幅回撤，跌幅分别为9.2%、9.8%、12.8%、15.7%和36.2%。

然而港股十巨头同期表现十分强劲，阿里巴巴-W涨超58%，小米集团-W涨超44%，中芯国际涨超39%，腾讯控股涨超33%，比亚迪股份涨超32%，吉利汽车涨超21%，京东集团涨超9%，美团-W涨超9%，百度集团-SW涨超7%，网易涨超7%。

2025港股大起底，科技股或步入盈利兑现新阶段

高盛近期发布的一份报告称，对冲基金正加大对亚洲股市的投资意愿，目前已升至2016年以来的最高水平。港股在此轮持续上涨中继续展现强劲势头，创下三年新高。得益于春节期间DeepSeek引爆的中国科技热潮，恒生科技指数累计涨近3成，成为此轮强势行情中的领头羊。大市月成交额达5.94万亿港元，环比增加118%，年初至今港股累计已成交10.8万亿港元。

从资金流向来看，2月份资讯科技、可选消费行业表现领先，分别上涨22.5%、19.6%，今年均已累涨超过20%。此外，医疗保健行业也得到显著反弹，而去年上半年表现较强的能源、原材料行业则逐渐走弱。

南向资金方面，2月份港股通渠道成交超过2.62万亿港元，占大市成交比例达到了惊人的44%，这是仅次于去年12月份的历史次高位水平。2025年2月份，港股通渠道净买入超过1500亿港元，创下历史单月净买入新记录。截至2025年2月底，港股通渠道的累计净买入金额已接近4万亿港元，再次刷新历史新高。

多家机构对港股走势保持乐观，中国银河证券研报表示，技板块依然具备较高投资机会。政策支持和技术发展下，AI应用落地加快，科技股有望从估值抬升阶段步入盈利兑现阶段。建银国际认为，港股科技板块的估值重估“刚刚开始”，AI赋能与新质生产力政策将打开长期上升空间。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。