“雪王”市值破千亿，新茶饮与白酒行业相比，谁更有投资价值？

最近一两年，新茶饮公司密集上市，如今已成功上市的新茶饮公司，包括了奈雪的茶、茶百道、古茗以及蜜雪冰城等。除此以外，包括沪上阿姨也在筹备IPO之中。新茶饮这一条赛道，与年轻人比较贴近，从近年来的新茶饮IPO估值来看，市场都给出了比较乐观的估值定价。

蜜雪冰城上市首日大涨43.21%，总市值达到1093亿港元，成为新茶饮股票中少有破千亿的上市公司。蜜雪冰城的市场关注度非常高，从认购情况分析，超额认购高达5258倍，认购金额达到1.82万亿港元。

虽然新茶饮公司上市之初，市场都给出了比较乐观的估值定价。但是，从已经上市的新茶饮股票的表现来看，上市以来的普遍表现并不乐观。

以茶百道为例，上市以来股价阴跌不止，现价已较发行价格缩水近半。奈雪的茶自上市以来，股价从接近19港元的价格，大幅下跌至最低的1.07港元，股价自最高价格缩水九成。

茶饮公司的密集上市，这是中国新茶饮的资本盛宴。但是，在新茶饮密集IPO的背后，其盈利持续性以及年轻人的口味变化，无疑存在比较大的变数。

蜜雪冰城成为了众多新茶饮公司的“大哥”，其千亿市值的背后，也体现出蜜雪冰城的全球影响力。

自1997年成立以来，蜜雪冰城已经有27年的经营历史。蜜雪冰城的生意从郑州开始走向全国。2018年之后，蜜雪冰城更是加快“出海”的步伐。截至去年9月，蜜雪冰城的海外门店接近5000家。

与其他新茶饮相比，蜜雪冰城的供应链比较成熟，从生产到品控，这一系列的环节都是得到严格把控的。在保证品质的前提下，蜜雪冰城的低价策略迅速走红全球市场，成为了新茶饮出海的杰出代表。

新茶饮代表着一种时尚，新茶饮也成为了年轻人的喜爱。现在新茶饮文化很流行，年轻人也形成了饮用的习惯。但是，十年之后，新茶饮文化是否继续流行，继续成为年轻人的喜爱饮品，仍然有待观察。

最近十年，属于中国新茶饮行业爆发式增长的时间段。未来十年，随着新茶饮公司陆续完成IPO进程，未来新茶饮行业的竞争会更加激烈。除了品牌口碑的比拼外，未来还会在供应链、服务态度、产品创新等方面进行比拼，最终可以留下来的新茶饮公司会逐渐减少，市场份额会进一步聚集在头部公司身上。从某种程度上分析，新茶饮也是众多行业中竞争比较激烈的行业。

与白酒数千年的文化相比，包括奶茶在内的新茶饮也只是流行了一、二十年的时间。从99年的奶茶连锁“大卡司”到现在的蜜雪冰城、茶百道、奈雪旳茶等，新茶饮的文化底蕴仍然比不上知名白酒品牌。对知名白酒而言，除了自身的品牌价值外，还与历史悠久的文化底蕴有关。相比起新茶饮，白酒的出海更是代表着中国传统文化的输出。

新茶饮的文化底蕴仍然需要有漫长的时间进行沉淀，如今的新茶饮公司，代表着一种时尚潮流，但与传统白酒所代表的文化底蕴有着本质上的区别。从资本市场的角度分析，白酒公司的估值定价会趋于成熟，波动率不大。但是，新茶饮公司的估值定价波动率会比较大，估值定价体系也会随着时间的推移而发生明显的变化。

从已上市的新茶饮公司的二级市场价格表现来看，上市以后的股价跌多涨少，背后反映出市场的分歧严重。对新茶饮公司而言，未来的考验非常多，如何稳定收入与利润，如何继续开拓新的市场，如何做好成本管控以及如何提升品牌价值等，这些因素将会影响着新茶饮公司未来的发展前景，同时也会影响着新茶饮公司未来的估值定价体系。