12万股民傻眼，7天5涨停“大妖股”，崩了！

2月27日，算力概念大牛股$云赛智联(SH600602)$云赛智联（600602.SH）暴跌逾9%，最近两个交易日累计下跌超13%。

在此之前，云赛智联7个交易日录得5个涨停。拉长时间看，半年不到公司股价翻了近2倍：去年9月20日至今年2月25日，公司最大涨幅达197.67%，期间资金疯狂涌入，累计成交额1285亿元，换手率达到703.58%！

爆炒退潮后，游资与散户上演收割“大逃杀”，只剩下跑得慢的投资者套在“山顶”凌乱。

云赛智联炒什么？

算力。

2024年9月至今，A股炒作行情最重要的主线始终围绕AI产业链展开，其中算力是重要分支。作为AI时代的“硬通货”，算力为大型人工智能模型训练提供基础。自“924”行情以来，同花顺算力板块指数累计上涨 。

从题材上看，云赛智联算是成色非常“正”的算力股。

云赛智联2016年借壳上市。主营数据中心和云服务，近年，公司围绕AI发展主线，从智算中心（可理解面向人工智能的高级版数据中心）建设、算力平台服务、垂类模型应用等层面布局人工智能产业。

此外，云赛智联还有“阿里云”和“DeepSeek”概念，这两个概念亦是近期A股热门炒作题材。

公司与阿里云长期合作。2月24日，阿里巴巴宣布将投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，云赛智联有机会获得业务增量。

DeepSeek方面：2月7日，云赛智联控股子公司南洋万邦在公众号宣称，旗下“南洋星宫”作为人工智能应用领域的重要参与者，正式接入DeepSeek系列模型。

可以说，站上热点题材的“风口”，是云赛智联股价“起飞”的根本原因。

知名游资的“接力”，成为股价加速上涨的重要推力。

春节过后，云赛智联股价加速上涨，二月份内涨幅接近100%。这个过程中，公司3次登上龙虎榜，知名游资席位“屠文斌”、“作手新一”等，还有量化基金席位均轮番上榜。

为何云赛智联会成为游资热炒的香饽饽？

或许有四大原因：

筹码分散。至2024年三季度末，前十大流通股东持有流通股比例仅38.66%，意味着公司绝大部分流通筹码散落在中小投资者手里，

机构持股比例低。2024年三季度末，云赛智联的基金持股比例仅0.80%，意味着几乎没有机构持仓；

市值偏低。公司当前总市值也不到400亿元。

散户众多。公司市值虽低，股东户数却接近12万之多，意味着单个散户的平均持仓市值非常低。

对游资而言，这样的特征意味着便于吸筹，容易拉升，且拉起来不用担心机构趁机抛售打压股价。

云赛智联的炒作，早已脱离基本面，成为博傻游戏。

伴随股价暴涨，公司的市值和市盈率均创下借壳上市以来的历史新高。

2月25日，公司市盈率达到202倍，是同期算力板块整体市盈率的5倍，按照云赛智联目前的盈利水平，要整整两百年股东才能回本。

拉长时间看，云赛智联2016年借壳上市以来，业绩整体上在走下坡路。2016年公司净利润3.09亿元，到了2023年为2.28亿元。2024年前三季度，公司净利润1.58亿元，同比微增1.22%，事实上仍低于2021年同期。

公司的数据中心（智算中心）业务需要大量的固定资产投入，成本很高。此外，这个赛道目前其实非常内卷。近年国内智能算力发展迅猛，各地智算中心建设加速推进。然而，市场供需错配明显，超大规模大模型训练的算力缺口较大，而常规大模型训练、微调及推理的算力利用率较低。据钛媒体消息，2024年上半年，国内上线智算中心算力达17亿卡时，实际使用仅5.6亿卡时，利用率仅32%。

市场情绪狂热的时候，是不考虑基本面的。然而，任何非理性炒作终要有人买单，这一次，又是广大散户承担吗？

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