真实生物IPO：营收下降净利润持续亏损 未来市场竞争能力待考

（原标题：真实生物IPO：营收下降净利润持续亏损 未来市场竞争能力待考）

《电鳗财经》电鳗号 / 文

在生物科技的浩瀚星空中，真实生物曾以阿兹夫定闪耀于世，成为新冠口服药的璀璨明星。然而，随着疫情红利的消散，这家企业正站在新的十字路口，面临着前所未有的挑战与机遇。

阿兹夫定，这款由真实生物研发的广谱抗病毒药物，一度成为抗击新冠疫情的有力武器。其不仅在国内外获得了广泛的认可和应用，更为真实生物带来了显著的经济效益和社会声誉。然而，随着疫情的逐渐平息，阿兹夫定的市场需求也随之锐减，真实生物的业绩不可避免地受到了巨大冲击。

2023年和2024年，真实生物实现营业收入3.44亿元和2.38亿元，同期净利润分别为-7.84亿元和-0.4亿元。可见，其净利润在持续亏损。

面对这一困境，真实生物并未选择坐以待毙。他们积极调整战略，努力拓展阿兹夫定的新适应症范围，试图将其从新冠治疗领域延伸至抗HIV等其他疾病领域。业内人士指出，这一决策无疑是明智的，但同时也充满了风险和不确定性。新适应症的研发需要巨大的投入和时间成本，而且成功率也难以保证。

在这样的背景下，真实生物再次向港交所提交了上市申请。这无疑是一次重要的融资机会，也是对企业未来发展的一次重要考验。对于真实生物这样的企业来说，要想在港股市场获得认可并非易事。

一方面，投资者会密切关注真实生物的研发能力和产品线布局， 2023年和2024年，该公司的研发费用分别为2.4亿元和1.5亿元。尽管阿兹夫定曾是其辉煌的象征，但单一的产品显然难以支撑起一个企业的长期发展。真实生物需要证明其在研新药具有足够的竞争力和市场潜力，能够为企业带来持续的增长动力。

另一方面，商业化能力也是投资者考量的重要因素之一。药品的研发只是第一步，如何将其成功推向市场并实现盈利才是关键。真实生物需要建立完善的销售团队和渠道网络，确保新产品能够迅速覆盖目标市场并取得良好的销售业绩。

除了研发和商业化之外，真实生物还需要应对来自政策、市场和技术等多方面的挑战。例如，药品审批政策的变动可能会影响新药的上市进度和市场准入;市场竞争的加剧可能会压缩利润空间并提高营销成本;技术迭代的快速发展可能会使现有产品面临被淘汰的风险等等。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。

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