* 一汽解放关联交易频发，另有100亿资金委托理财

（原标题：* 一汽解放关联交易频发，另有100亿资金委托理财）

2025 年 2 月 18 日，一汽解放集团股份有限公司（000800.SZ）密集发布多项公告，涉及预计 2025 年度日常关联交易金额、与一汽财务有限公司签署金融服务框架协议、预计 2025 年度与一汽财务有限公司金融业务金额、使用自有资金进行委托理财等多项重大决策。这些公告不仅展示了公司的战略布局与运营规划，也引发了市场对于其关联交易影响及资金运作风险的关注。

从关联交易来看，一汽解放预计 2025 年度与关联方发生日常关联交易金额约为 2291995 万元，涵盖采购商品、销售商品和提供劳务、接受劳务等多个领域。从积极的方面来说，这些关联交易大多基于公司日常生产经营需求，是公司产业链协同发展的重要体现。以向关联方采购协作件为例，与富奥汽车零部件股份有限公司等企业的合作，能够保障公司生产所需零部件的稳定供应，有助于维持生产的连续性和稳定性。国泰君安发布的研究报告指出，稳定的供应链对于汽车制造企业至关重要，关联方之间长期的合作关系可以减少交易成本，提高运营效率，进而增强企业的市场竞争力。

然而，关联交易也并非毫无风险。过往数据显示，2024 年度关联交易实际发生额与预计存在较大差异。如向关联人采购商品方面，多个关联方的实际采购额与预计差异明显，这可能反映出市场环境的不确定性以及公司对关联交易管控的难度。有市场观点认为，如果关联交易过度依赖少数关联方，一旦这些关联方出现经营问题，可能会对一汽解放的生产经营产生连锁反应。而且，虽然交易定价遵循市场价格原则，但在实际操作中，仍可能存在价格不公允的风险，损害公司和中小股东的利益。

在金融业务方面，一汽解放与一汽财务有限公司的合作备受关注。公司拟在财务公司进行货币资金存贷款、授信额度和票据贴现业务，2025 年度存款每日最高限额为 300 亿元，授信额度为 153 亿元，票据贴现额度为 100 亿元。从财务角度看，利用财务公司的金融服务平台，有助于提高公司资金的管理水平及使用效率，降低融资成本。公司在财务公司的存款利率参照执行中国人民银行统一发布的同期同类存款基准利率的最高上限倍数，贷款额度利率在同等条件下不高于同期国内主要商业银行同类贷款利率，这对公司的资金增值和融资都较为有利。

但金融业务合作也暗藏风险。尽管财务公司承诺保障资金安全，严格规范运作，且公司也制定了相应的风险处置预案，但金融市场变幻莫测。若财务公司经营状况恶化，出现资金链紧张或违规操作等问题，一汽解放的存款安全和资金流动性都可能受到威胁。2024 年虽未发生财务公司因现金头寸不足而延迟付款的情况，但这并不意味着未来不会出现风险。部分财经评论员就指出，企业在与财务公司进行金融合作时，需密切关注财务公司的经营指标和市场环境变化，做好风险防范措施。

一汽解放使用不超过 100 亿元自有资金进行委托理财，旨在提高资金使用效率，增加投资收益。在当前市场环境下，企业合理利用闲置资金进行理财是常见的资金管理手段。从正面看，如果投资决策得当，选择风险低、本金安全且收益稳定的理财产品，将为公司带来额外的收益，提升整体业绩水平。海通证券的研究报告表明，合理的理财投资可以优化企业的财务结构，增强企业的抗风险能力。

然而，委托理财并非稳赚不赔。投资产品受宏观市场波动影响，存在收益波动风险和流动性风险。一旦市场出现大幅波动，理财产品的收益可能不及预期，甚至出现本金损失的情况。市场上不乏因委托理财失败而导致企业财务状况恶化的案例，这也为一汽解放敲响了警钟，公司需建立完善的风险控制体系，密切跟踪投资产品的投向，及时调整投资策略。

综合来看，一汽解放此次发布的一系列公告所涉及的业务布局，既为公司带来了提升运营效率、增加收益的机遇，也使其面临关联交易风险、金融合作风险以及委托理财风险等诸多挑战。公司若能充分利用关联交易的协同效应，合理规划金融业务和委托理财，加强风险管控，有望在市场竞争中取得优势；反之，若对风险把控不足，这些业务也可能成为公司发展的阻碍。未来，一汽解放的发展动向值得市场持续关注。