宏观•要闻

泽连斯基：在与美总统制定出结束冲突计划前不会与普京会面

乌克兰总统泽连斯基当地时间2月14日在参加慕尼黑安全会议时表示，只有与美国总统特朗普制定出结束俄乌冲突的总体计划之后，才会与俄罗斯总统普京会面，他也不打算与普京以外的任何俄罗斯人会面。

1月新增社融7.06万亿元，新增贷款5.13万亿元，M2同比增长7%

央行发布数据，1月社会融资规模增量7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。1月份人民币贷款增加5.13万亿元。1月末，广义货币(M2)余额318.52万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额112.45万亿元，同比增长0.4%。

金融•证券

中央汇金将入主四家金融机构

2月14日，中国信达资产管理股份有限公司、中国东方资产管理股份有限公司、中国长城资产管理股份有限公司、中国证券金融股份有限公司均发布公告称，公司部分股权将划转至中央汇金投资有限责任公司。在划转完成之后，中央汇金公司将控股这四家重要金融机构。此外，银宝山新、东兴证券、信达证券、统一股份的实际控制人也都将变更为中央汇金。

高瓴旗下HHLRAdvisors披露四季度美股持仓 前十大重仓中概股占8席

高瓴旗下独立的、专注于二级市场投资的基金管理平台HHLRAdvisors公布了截至2024年四季度末的美股持仓数据。数据显示，四季度HHLRAdvisors前十大持仓中，中概股占据八席。百济神州、阿里巴巴仍为前两大重仓股，此外还有拼多多、网易、贝壳、唯品会、传奇生物和富途控股。持仓情况显示出HHLRAdvisors对中国资产的持续聚焦。在HHLRAdvisors四季度新进买入的4只股票中，2只为中概股，分别为声网和挚文集团（陌陌）。四季度HHLRAdvisors增持了10只股票，其中4只为中概股，为京东、贝壳、富途控股和达达集团。

产业•公司

饺子登顶中国影史导演票房榜

据网络数据平台，导演饺子凭借哪吒系列电影《哪吒之魔童降世》《哪吒之魔童闹海》已拿下157.63亿元票房成绩，超过陈思诚，登顶中国影史导演票房榜。

腾讯回应微信接入DeepSeek

近日，有消息称，微信正在灰测接入DeepSeek-R1模型。对此，腾讯方面回应称，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，近日正式灰度测试接入DeepSeek。在灰度测试范围的用户，可在对话框顶部搜索入口，看到“AI搜索”字样，点击进入后，可免费使用DeepSeek-R1满血版模型，获得更多元化的搜索体验。

比亚迪孙华军：2027年启动全固态电池批量示范装车应用

深圳市比亚迪锂电池有限公司CTO孙华军在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上透露，比亚迪将在2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车。

字节CEO反思DeepSeek：跟进速度不够 今年要追求智能上限

字节跳动内部2月13日上午举办新一期全员会，字节跳动CEO梁汝波、电商业务负责人康泽宇、AI业务负责人朱文佳、TikTok CEO周受资等出席与员工交流。针对AI业务，梁汝波在会上提出2025年的重点目标，包括追求“智能”上限、探索新的交互和加强规模效应。梁汝波也谈到了最近爆火的DeepSeek。他表示，DeepSeekR1创新点之一的长链思考模式不是业界首创。去年9月OpenAI发布长链思考模型成为行业热点后，字节意识到技术重大变化，但跟进速度不够，如果当时及时关注到，有机会更早实现。他提出2025年重点目标：追求“智能”上限。相比追求某个具体产品，把智能本身作为最重要的目标可以激发更多尝试、不忽略关键技术节点。新的交互应该是会更可穿戴、更便携、更自然的，去年上线的OlaFriend耳机只是初步尝试。

马斯克：Grok3将于太平洋时间周一晚上8点发布

马斯克在社交平台X上表示，Grok3大模型将于太平洋时间周一晚上8点（北京时间周二12点）发布，届时将进行现场演示。此前，马斯克曾称：“Grok3具有极强推理能力，在我们迄今为止所做的测试中，其表现优于我们所知的任何已发布产品。”

本周关注

本周新股

2月13日，证监会同意深圳市首航新能源股份有限公司首次公开发行股票注册的批复。

本周（2月17日至21日）有3只新股申购，这将是A股蛇年第一拨新股。日程安排上，周二（2月18日）可申购创业板新股常友科技，周四（2月20日）可申购创业板新股毓恬冠佳，周五（2月21日）可申购沪市主板新股汇通控股。其中，常友科技的发行价为28.88元/股，发行市盈率为15.70倍，参考行业市盈率为16.43倍。另2只目前定价尚未公布。

本周解禁股

经Wind统计显示，本周（2月17日—2月21日）A股市场将有44家上市公司限售股陆续解禁，合计解禁数量约为590.42亿股，合计解禁市值近4693亿元。

从时间来看，2月17日解禁个股数量最多，达到17股，合计解禁市值约为77.72亿元，2月18日—21日分别为13股、6股、3股、5股。Wind显示，在2月10日—2月14日这周，合计共有29股迎来限售股解禁，解禁股数约为19.8亿股，解禁市值合计约为461.24亿元。

机构策略

中信建投策略陈果：本轮科技行情演绎预计仍有空间

中信建投策略陈果团队发文称，当前内需平稳开局，外需扰动有限，稳增长导向明确、地产逐步走出需求冰点、政策推动增量资金入市等因素支撑下，中期市场仍将维持震荡上行趋势不变。近期科技板块涨幅已较可观，部分主题方向短期交易指标存在过热，但对比2023年的基本面逻辑，本轮科技行情演绎预计仍有空间，包括港股科技巨头在内的一批代表性公司的估值中枢与上沿也有理由明显高于过去两年，而具体演绎预计科技主线内部可能存在一定的轮动。

中信建投：开门红成色足 社融增量超预期

中信建投研报表示，2025年银行信贷开门红成色足，信贷储备扎实，1月社融、信贷增量均超预期。预计目前信贷需求有逐步筑底回升的趋势，与银行开门红感受可以相互印证。对公信贷投放超预期。零售端按揭贷款同比多增，消费贷、经营贷受春节错位影响扰动。展望全年，银行对公信贷储备扎实，零售端按揭、消费贷需求均有逐步改善趋势，预计2025年信贷增量至少能够较2024年保持稳定，信贷投放结构有所优化。目前市场对宏观经济复苏情况存在分歧，信贷需求复苏的趋势和可持续性仍需持续跟踪。期待更加积极的稳经济增长形成合力，带动信贷需求进一步改善。

中信证券：核心资产补涨有望成为后续看点

中信证券研报称，当前仍处于春季躁动窗口期，预计4月前外部扰动有限，国内经济和政策预期有一定改善，市场边际资金结构在起变化，多因素预示着市场风格有望倒向A股核心资产。首先，从宏观层面来看，预计4月前中美之间科技、贸易、金融领域摩擦有限，国内经济平稳回升，政策预期逐步兑现，依然处于春季躁动窗口。其次，从市场资金面来看，DeepSeek改变了中国资产叙事，同时港股持续上涨引发外资回流预期升温，而国内活跃资金仓位已处高位，极致持仓风格的机构亦有再平衡需要。最后，从板块热度和位置来看，科技和主题相关板块的情绪指标均处于高位，港股迅速修复估值后，A股核心资产反而成为阶段性洼地。配置上，核心资产补涨过程中，锂电和创新药可重点关注。