飙涨240%！德业股份，正闷声发大财！

大家觉得，是不是只要沾上“光伏”两个字，业绩和股价都惨不忍睹？

并不一定！

或者说，对绝大多数光伏公司而言，确实如此，但是，有这样一家公司，却是光伏行业里的“异类”。

这家公司是：$德业股份(SH605117)$德业股份（605117.SH）！

2021年4月，德业股份登陆资本市场；短短一年半时间，股价便上涨至177.37元，涨幅近1900%，成为市场最耀眼的明星。

此后，受光伏乃至新能源板块大跌影响，德业股份不可避免受到冲击。但是，过去一年时间，德业股份悄悄走出了泥潭，截至2025年2月10日，德业股份收报95.5元，较底部上涨超150%。

要知道，绝大多数光伏公司可都在底部趴着。

股价上涨的背后，最主要得益于出色的业绩。

根据业绩预告显示，预计2024年净利润29亿元-31亿元，同比增长61.92%至73%；单看四季度，取中位值计算，德业股份净利润预计7.6亿元，同比飙涨240%！

拉长周期看，这种趋势更加明显。

2018年：1.02亿元；

2019年：2.6亿元；

2020年：3.82亿元；

2021年：5.79亿元；

2022年：15.17亿元；

2023年：17.91亿元；

2024年，预计30亿元左右。

2018年至今，德业股份净利润从1.02亿元增长至30亿元左右，年复合增长率75%。过去三年时间，德业股份制不仅没有下滑，反而保持高速增长。

注意，这种增长不是表面富贵，赚的是真金白银。

2018年至今，德业股份经营性现金流净额均高于同期净利润，净现比高于1；而且，公司的自由现金流从2018年的1.1亿元增长至2023年的13.3亿元。

也就是说，德业股份不仅是一家高成长性公司，而且还是现金奶牛公司。这么说吧，德业股份一直在闷声赚大钱。

那么问题来了，作为一家光伏逆变器公司，德业股份到底凭什么？

先说一点，跟同行公司比，德业股份的经营业绩也更加出色。

以2024年前三季度为例，锦浪科技（300763.SZ）和禾迈股份（688032.SH）净利润分别下滑11%和40.88%；固德威不仅出现了自上市以来的首次下滑，而且还出现了亏损；即便是阳光电源，也出现了季度下滑。

也就是说，德业股份经营能力出色的背后，更多是自身层面的原因。

第一，跟光伏其他细分领域比，逆变器赛道相对竞争没那么激烈，且公司奉行差异化产品策略。

跟华为和阳光电源逆变器业务聚焦于大型电站、大型储能系统和光储一体化项目不同，德业股份主要专注于户用储能场景，满足家庭和小型工商业的用电需求。

结果就是，尽管德业股份在光伏逆变器的整体份额不高，但是，靠着这种差异化产品的竞争策略，德业股份逆变器产品毛利率不仅没有下降反而还有所提高，从2021年的37.19%提高至2023年的52.33%。

第二，避开市场竞争激烈，且有地缘政治风险的欧美市场，差异化的切入巴基斯坦、巴西、南非等新兴国家市场。

事实证明，大家的目光都盯着欧美发达国家，但其实新兴国家的市场更大。这背后的核心逻辑是，相比于技术设施更加成熟的发达国家，新兴国家更容易受缺电影响，且电网稳定性较差，因此更受市场欢迎。

第三，德业股份的渠道策略是贴牌和独家代理，即与当地经销商深度绑定，既有利于市场的开拓，也尽可能的降低了竞争程度，避免地缘政治冲突。

所以，简单概括就是：

德业股份走的是一条产品差异化、市场差异化的路线，避免与巨头公司直接竞争，通过技术适配市场，与当地渠道达成联盟，再通过对各项费用的严格把控，走极致性价比路线，在红海市场中寻找蓝海市场。

目前来看，德业股份的策略非常成功。

最后要说的是，自登陆资本市场以来，尽管德业股份的股价涨了这么多，但公司实控人尚未发生过减持，反而在2025年2月10日增持了12万股。增持后，实控人及其一致行动人的持股比例增至60.82%。

毫无疑问，尽管增持的金额不高，但是，也向资本市场传递了信心。

#强势机会#