中顺洁柔，危险了啊！

$中顺洁柔(SZ002511)$中顺洁柔，如今也扛不住了。

根据业绩预告显示，预计2024年净利润6000万-8000万，同比骤降75.96%-81.97%。

注意，业绩已经四连跌。

2021年，净利润5.8亿元，同比下滑35.85%；

2022年，净利润3.5亿元，同比下滑39.77%；

2023年，净利润3.3亿元，同比下滑4.92%；

2024年，取中位值计算，净利润预计7000万元，同比下滑78.97%。

2024年前三季度，中顺洁柔（002511.SZ）净利润率仅0.88%，已经到了盈亏边缘！

股价方面。2021年至今，中顺洁柔从34.9元下跌至6元附近，跌幅超80%，如今市值不足90亿。

要知道，曾经的中顺洁柔，可是妥妥的十倍大牛股。

2021年前，中顺洁柔营业收入连续14年上涨，尽管净利润有所起伏，但自上市以来也差不多翻了八倍，被广大投资者称为“纸中茅台”。

那么问题来了，昔日的大白马公司，为何会沦落至此？

有一说一，中顺洁柔是一家非常值得敬佩的公司。

上个世纪70年代，靠着500元借款，中顺洁柔从一间从事翻新旧水泥包装袋的小作坊发展成为百亿营收的生活用纸巨头，巅峰时期市值近500亿。

2021年后，在生活用纸遭遇发展瓶颈后，中顺洁柔果断开启“第二曲线布局”，进入个人护理、家居清洁和护肤领域，求得在激烈的市场中占据一席之地。

更难得的是，自2010年登陆资本市场以来，任凭股价潮起潮落，公司实控人至今未减持过中顺洁柔股份。

另外，还有一件事值得一提。

2021年5月，公司实控人发出“兜底式增持”倡议，凡是在2021年5月10日至2021年5月31日期间净买入中顺洁柔股票，连续持有1年且在职的员工，期间产生的亏损，由实控人承担，收益则归员工所有。

结果大家都知道，中顺洁柔股价大跌。但是，在2022年6月，实控人如约对员工亏损的部分进行了补偿，累计补偿金额超2500万元。

注意，人家如约补偿员工损失，且没有趁机进行减持。

尽管事后来看，号召增持的时间恰好是股价的顶点，但是，实控人如约补偿员工损失，且没有趁机进行减持。

除此之外，在融资方面也非常克制。自登陆资本市场14年以来，中顺洁柔有且仅有过一次融资，也就是IPO的时候。

从这个角度说，中顺洁柔比A股绝大多数上市公司都要强！

当然，以上这些尽管值得敬佩，但对投资者来说，最关心的问题还是，中顺洁柔何时能够扭转颓势？

中顺洁柔业绩下滑的原因，主要有两点。一方面，跟纸张价格上涨有关；另一方面，跟市场竞争激烈有关。

众所周知，纸浆成本占公司生产成本的40%-60%，但同时公司又没办法通过涨价转移成本，导致毛利率不断下滑。

关于这一点，大家应该都有感受，就是最近几年，各大生活用纸品牌变得法子做各种促销，整体价格越来越便宜。

至于说多元化转型，试问，如今哪一个细分领域竞争不激烈？为了新品牌、新产品的推广，中顺洁柔只能投入更多的营销费用，使得盈利能力进一步降低。

说到底，中顺洁柔的品牌影响力没有想象中高，生活用纸的护城河也没想象中深，市场竞争的比大家预期的更加残酷！

不过，公司对未来还是有信心。

2023年，中顺洁柔的资本开支是4.57亿元，同比增长40.5%；2024年前三季度，资本开支是3.05亿元，同比增长35%。

或许，在公司的眼里，就是尽一切努力做好自己的，等到整体消费水平回暖，所有的投入和付出都将获得回报。

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