值得注意的是，近期权益类市场的整体调整，为相关主体提供了更具“性价比”的回购增持窗口期。

有专家在接受证券时报记者采访时认为，A股回购增持贷款主要还在于提升市场投资者的信心，相关主体在执行时，一方面不必过于拘泥一定要买到最低价，另一方面也需要量力而行，尽量实现多赢局面。

A股市场股票回购增持再贷款正在稳步推进中。

Wind数据显示，截至发稿，已有超过330家上市公司发布使用银行贷款回购增持公告。记者梳理发现，上述超过330家公司中，拟使用股票回购贷款的公司数量超过200家，占了多数；拟使用股东增持贷款的公司也有近百家；另有多家公司既披露了股票回购贷款，也披露了股东增持贷款。

从行业分布上看，若按照申万一级行业划分，医药生物、电子、基础化工、电力设备、交通运输、汽车等行业公司拟使用股票回购增持贷款的公司数量较多，均超过20家。

从上市板来看，上述披露回购增持贷款事项的公司中，主板公司最多，超过200家，创业板公司超过50家，科创板公司则超过40家。

记者发现，近期A股市场整体呈现震荡调整，为一些上市公司或重要股东以相对较低的价格执行回购或增持贷款计划，提供了较好的时间窗口，其中一些相关主体已进行了首次回购或增持，且买入价格相对较低，整体降低了执行回购或增持的成本。

比如近日天赐材料公告显示，公司于2025年1月16日实施了首次回购，最低成交价为18.20元，这一价位水平较两个多月前的高位低近三成。相较之下，两个多月前，天赐材料股价一度高达25.63元。

此前于2025年1月3日，天赐材料召开第六届董事会第二十六次会议和第六届监事会第二十一次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》。2025年1月15日，公司与中信银行广州开发区分行签署了《人民币股票回购/增持专项贷款合同》，中信银行为公司本次回购公司股份提供专项贷款金额1.8亿元，贷款期限自2025年1月15日至2028年1月15日。

除了天赐材料外，经纬恒润、卡莱特等拟使用回购专项贷款的公司，近日也披露进行了首次回购，其中经纬恒润2025年1月20日首次回购成交的最高价为79.88元/股，最低价为79.60元/股，上述回购成交价格也较前期股价高位低不少。行情数据显示，经纬恒润2024年四季度以来最高价一度超过110元；卡莱特方面，2025年1月17日公司首次回购股份最高成交价为35.13元/股，最低成交价为34.92元/股，也较公司2024年四季度以来的最高价低不少。2024年10月，卡莱特股价一度达49元。

资深市场人士桂浩明在接受证券时报记者采访时认为，上市公司回购股份，以及上市公司大股东增持，一直是资本市场当中常见的现象，过去受制于资金的来源，这方面的额度相对比较有限。回购增持再贷款政策推出以后，资金逐步到位，有些公司就已经开始操作。

市场各方普遍认为，股票回购增持再贷款政策工具对维护资本市场稳定运行、提振市场信心发挥了重要作用。

桂浩明在受访时认为，在实际执行回购增持贷款政策的过程中，上市公司和股东当然有资金成本问题，有些公司利用回购增持贷款在股价比较低的时候进行操作，经济效益比较明显，对公司财务状况影响积极。不过，他认为这并不是最重要的，因为回购增持贷款政策主要还在于提升市场投资者的信心。

他指出，如果过于注重价格，希望一定要在最低价再去买入，这个和回购增持再贷款政策本身的内涵并不完全一致。当然，也不主张不计成本，比如将回购增持价格拉到涨停板。桂浩明认为，执行回购增持时在一个确定的回购增持价格范围之中，就可以逐渐介入，而不必过于拘泥一定要买到最低价。

不过，桂浩明认为，在回购增持方面，相关主体也需要注意量力而行，资金上有余力的，就多回购或多增持一点。他认为，一方面政策给了很大支持，同时怎样用好政策量力而行需要切实考虑。尤其对上市公司来说，怎样做到把有限的资金使用好，在资金利率比较低的情况下能够充分用好，不对生产经营产生不利影响，相反能够增厚每股收益，从而实现多赢。

校对：李凌锋