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兢强科技已收到北交所第一轮审核问询函:国家专精特新小巨人,国内主要的铝基电磁线产品供应商之一

来源:同壁财经 2025-01-09 21:24:26
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(原标题:兢强科技已收到北交所第一轮审核问询函:国家专精特新小巨人,国内主要的铝基电磁线产品供应商之一)

铜陵兢强电子科技股份有限公司于1月9日在北交所更新上市申请审核动态,该公司已收到第一轮审核问询函,问题主要有,公司的核心竞争力及创新特征,毛利率高于可比公司且大幅波动的合理性,收入真实性及业绩增长可持续性等。

同壁财经了解到,公司主要从事电磁线的研发、生产及销售,是国内主要的铝基电磁线产品供应商之一,其中以漆包铝线为主。

关于公司的核心竞争力及创新特征。根据申请文件,(1)主营业务方面,公司主营电磁线的研发、生产及销售,是国内主要铝基电磁线产品供应商之一,其中以漆包铝线为主,家用电器及变压器为公司下游行业收入占比最大的应用领域,最近一年中低规格段铝基电磁线营收占比为 77.82%。(2)生产环节方面,公司主要采购铝材、绝缘漆,并由铝杆加工至成品电磁线,主要生产环节包括熔炼、轧制、拉丝、涂漆、烘焙等。公司目前共有核心生产技术 22 项,其中涉及 8 项非专利技术,公司共有发明专利 16项。(3)行业空间方面,目前应用最广泛的电磁线为铜基电磁线及铝基电磁线。2012 年以来我国漆包线需求量复合增长率为 2.67%;2017 年我国铝漆包线产品产量 48.3 万吨,到2022 年产量增长至 52.7 万吨,但 2021 年全国总产量为 54.2万吨,产量存在下滑。

需要发行人(1)说明各细分产品毛利率、市场空间、竞争对手基本情况及市场占有率、相关产品核心技术参数以及和同行业可比公司产品对比情况。(2)说明高、中、低规格段产品的划分依据,是否符合行业惯例,不同规格段产品的市场应用场景、客户需求、行业竞争情况,生产经营是否涉及限制产能。(3)结合同行业可比公司生产经营情况,说明熔炼、轧制、拉丝、涂漆、烘焙等应用于主营业务产品的生产加工工艺在形成最终产成品中的技术附加值体现和技术含量。

关于毛利率高于可比公司且大幅波动的合理性。根据申请文件,(1)2021 年-2024 年上半年(以下简称报告期),发行人综合毛利率分别为 15.02%、9.19%、9.78%、10.39%,波动较大,且高于同行业可比公司平均数 6.60%、4.77%、5.89%、7.19%;公司各期漆包铜线毛利率低于同行业可比公司同类产品。(2)发行人前次 IPO 申报报告期(2019年-2022 年上半年)主营业务毛利率分别为 16.78%、16.48%、15.34%、16.96%,高于本次申报报告期。(3)2022 年,低规格段漆包铝线毛利率由 13.69%降至 5.09%;2024 年上半年高规格段漆包铝线毛利率由 19.05%降至 16.90%,与公司整体毛利率变动趋势和幅度均存在差异。(4)发行人向不同客户销售毛利率差异较大,其中,2023 年公司向美的集团销售低规格漆包铝线毛利率为-0.60%,向卧龙电气和 METAL-FIO销售毛利率分别为 8.11%、12.20%。报告期各期贸易商客户毛利率均高于生产商客户毛利率。

关于主要产品与可比公司存在差异且毛利率高于可比公司的合理性。需要发行人①说明在“金属价+加工费”的销售定价模式下,主要原材料价格差异对公司毛利率的影响,并结合可比公司主要产品差异、原材料价格波动情况、加工费价格走势、下游应用领域、市场地位等,说明公司在收入规模低于同行业可比公司,但毛利率及变动幅度高于可比公司的原因及合理性。②结合销售价格、成本构成、主要性能指标、下游客户、应用领域、销售区域的具体差异情况,说明发行人漆包铜线产品毛利率整体低于可比公司的原因及合理性。

关于收入真实性及业绩增长可持续性。根据申请文件,(1)2021 年、2023 年、2024 年上半年发行人收入分别同比增长 53.45%、13.19%、33.32%,主要系下游老客户需求增长和漆包铜线的销售增长所致。(2)报告期各期前五大客户销售占比分别为 39.34%、37.34%、33.27%、32.14%,逐年下降,且美的集团销售占比由 22.33%下将至 13.97%。(3)发行人主要产品漆包铝线中的以低中规格段产品收入为主,二者收入合计比例分别为 85.06%、80.92%、77.82%、72.66%,占比逐年下降。

关于收入增长的真实性。需要发行人按照主要客户分期列示不同规格产品的销售金额、数量、毛利率、单价等,结合下游行业景气度、客户数量、客户业绩情况、业务开拓情况(新客户、新业务)、订单签订及执行情况等,说明发行人 2021 年、2023 年、2024 年上半年收入大幅增长的具体原因,结合客户差异、销售区域等,分析销量、销售收入的增长幅度均大于同行业可比公司的原因及合理性。

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