(原标题:电鳗财经|中国瑞林“带伤”IPO:业绩持续下滑还故意“遗漏”信披)
《电鳗财经》文/高伟
11月8日,中国瑞林工程技术股份有限公司(以下简称“中国瑞林”或公司)首次公开发行股票终于更近一步,证监会同意其IPO注册。本是件好事,但中国瑞林貌似高兴不起来,心里很清楚即将到来的市场检验和投资者质疑。
《电鳗财经》经调查研究发现,公司此次IPO招股书存在很多疑点。对于本网发去的求证函,该公司却置之不理。市场的质疑会就此消失吗?
未上市业绩已撑不住了
中国瑞林经营业绩也不稳定,核心业务盈利承压,并且利润率持续下滑。作为一家拟上市公司,还未上市就出现了业绩的下滑,这是大忌。
据招股书披露的财务数据显示,2021年、2022年、2023年、2024年1-6月(以下简称“报告期”),中国瑞林实现营业收入20.05亿元、26.17亿元、28.66亿元和8.98亿元,实现净利润1.57亿元、1.50亿元、1.50亿元和0.53亿元。
2022年和2023年,中国瑞林营业收入呈现增长的趋势,但是净利润却呈现下滑的趋势,其中2022年同比下降4.46%,2023年与2022年持平。值得注意的是,2024年开始,公司营业收入和净利润开始双双下滑,2024年1-6月,公司营业收入同比下滑39.37%,净利润同比下滑18.46%。报告期各期,中国瑞林的主营业务毛利率分别为20.62%、18.84%、17.64%和21.82%,2021年度至2023年度总体呈下降趋势,这也是造成公司2022年和2023年在营业收入增长的情况下,净利润却出现下滑的主要原因。
《电鳗财经》还注意到,公司利润率持续下滑。2021年、2022年、2023年,公司利润率分别为7.83%、5.73%、5.23%。
分析显示,在报告期内,中国瑞林工程总承包业务分别占公司主营业务收入的51.35%、58.60%、53.38%和39.73%,工程总承包业务在公司业务结构中占比较高,对公司业务经营的影响较大,但是公司工程总承包业务毛利率却相对较低。报告期各期,公司工程总承包的毛利率分别为7.45%、5.88%、7.78%和7.66%。
可以看出,工程总承包业务作为中国瑞林的核心业务,盈利能力持续承压。中国瑞林另一主营业务工程设计咨询业务的毛利率分别为37.24%、39.02%、34.93%和32.12%,该业务虽然毛利率较高,但是却开始出现逐年的下降的情形。
还未上市,其盈利能力就已经迎来考验。
信披数据“遗漏”
除了业绩的孱弱,信息披露真实性更能考验一家拟上市公司的可信度。
值得注意的是,公司招股书上会稿或出现了编制过程中马虎大意的情况,表现有三。
一是人员统计有差错。招股书第129页显示,2020年至2023年1-6月(下称:报告期)各期末,中国瑞林及下属公司从业人员中,劳务派遣人员分别为67人、64人、71人与79人,临时用工人员分别为24人、25人、40人与50人。招股书第130页“公司社会保险缴纳情况”显示的各期末人数与前述文段中的“劳务派遣人员”和“临时用工人员”的人数分别对应。而第131页披露“公司住房公积金缴纳情况”时显示,报告期各期末未缴纳住房公积金人数包括:劳务派遣人员67人、64人、71人与50人,其他劳务协议人员24人、25人、40人与79人。
对应前述人员构成来看,中国瑞林2023年6月30日未缴纳公积金人数中的“劳务派遣”与“其他劳务协议人员”对应人数或填报出错。
二是新增供应商的表述有误。2022年12月,江铜集团90%股权被无偿划转至江西省国有资本运营控股集团有限公司(下称:江西国控),因此江西国控及其合并范围内的企业2022年度为中国瑞林的关联方,其中即包括江西省建工集团有限责任公司(下称:江西建工)。据招股书,江西建工为中国瑞林2021年度的前五大供应商之一,当年度交易额为5,879.87万元。2022年,江西建工跌出了中国瑞林前五大供应商之列,由江西国控取而代之,成为前五大供应商之一,当年度交易金额达10,002.95万元。对此,中国瑞林指出2022年新增供应商江西国控,主要系该年度江西建工合并进入江西国控所致。
江西国控于2022年之前就取得江西建工60.20%的股份,远远高于其他两位股东。且到目前为止,该持股比例未发生变动,可为何招股书却表示江西建工在2022年才合并进入江西国控。
三是关联交易披露出现遗漏。江西瑞林装备公司(下称:瑞林装备)是中国瑞林的全资子公司,在恒邦股份披露的2021年-2023年年报中,中国瑞林、瑞林设备均作为恒邦股份的关联方被列示。2022年与2023年,恒邦股份除了接受中国瑞林咨询服务外,还向瑞林装备采购机器设备和配件。2021年,恒邦股份向中国瑞林采购设计服务,费用为30.09万元,该金额与中国瑞林招股书中所披露的关联交易金额一致。2022年,恒邦股份分别向中国瑞林和瑞林装备采购项目工程设计服务和吊车、吊具、阳极整形机组等设备,金额分别为105.33万元和15.03万元,前者与中国瑞林招股书中所披露的关联交易金额一致,而后者却并未在招股书关联交易中披露。
恒邦股份2023年半年报显示,恒邦股份在应收项目披露了对瑞林装备应收“其他非流动资产”期初和期末余额均为1,071.00万元,而该处的数据并未出现在中国瑞林的招股书中。
“带伤”IPO的中国瑞林,能否顺利注册?即便成功上市,又能走多远?《电鳗财经》将拭目以待。
《电鳗快报》