专家访谈精华：下一个华为热门赛道是锂电？

专利技术方法：高硅氧比颗粒分散于低硅氧基体中，颗粒表面包覆导电层或导离子层，有效抑制膨胀。

行业意义：多孔碳结构优化膨胀控制、循环稳定性和首次效率，为硅碳负极的产业化提供技术支撑。

硅基负极的技术突破及其上下游产业化将显著提升锂电池能量密度和性能，是未来锂电技术升级的重要方向。

2024年全球新增光伏装机量预计490GW（同比增长21%），但硅片、电池片、组件的名义产能均达800-1000GW，产能过剩严重。

技术迭代（如HJT、0BB、叠栅）推动行业成长，每一轮周期核心驱动力都是新技术的成熟与落地。

华为（深圳）全球具身智能产业创新中心成立，与16家企业（如乐聚机器人、大族机器人等）签署战略合作备忘录，共同推动技术攻关和联合创新。

伴随技术迭代和成本下降，人形机器人在制造、服务、医疗、教育等领域的应用场景逐步扩大。

4、《华为探索硅基负极》摘要

11月15日披露的硅基负极专利，强调通过碳包覆技术解决硅材料充放电过程中的膨胀问题，为负极提供高容量与循环稳定性。

信德新材早在上市招股书中布局硅碳负极相关技术，包括“AS-G锂电池硅碳负极颗粒表面束缚材料”和“XD-260硅碳负极粘结剂”等研发项目，抢占市场先机。

作为负极包覆材料的行业龙头与唯一上市企业，信德新材在技术实力和客户资源方面优势显著，未来有望深度受益硅基负极技术推广。

当前负极包覆材料价格处于低位，公司毛利率（24Q3 8.23%）已降至历史低点，向下空间有限。

公司通过向上游乙烯焦油延伸产业链，优化生产工艺，有望实现产品质量与成本控制双优化。

2024年高倍率动力电池市场扩张，快充、超充性能成为主流趋势，推动负极包覆材料出货量同比大幅增长。

2024-2026年EPS分别为0.01元、0.72元、1.16元，业绩预计逐步向上修复，伴随行业景气度回升将实现加速增长。

参考锂电行业底部龙头公司PB估值，公司2024年目标PB定为1.72倍，目标价上修至46.58元。

华为等终端厂商技术突破将推动硅基负极产业化提速，碳包覆材料作为关键配套将直接受益。

公司作为负极包覆材料龙头，有望受益于硅基负极材料推广、碳包覆技术落地和行业景气度回升。

当前为行业底部布局期，重点关注公司成本优化和出货量增长带来的盈利拐点，目标价46.58元具备吸引力。

5 、

《

聚酯产业链展望

》 摘

要

与此同时，下游聚酯产能增速放缓，供需结构宽松，PTA加工费弹性有限，预计维持区间震荡。

尽管2025年投产增速不高，PX平衡表可能收紧，但受新能源汽车替代传统油车影响，原油基本面持续承压，芳烃季节性需求对PX的支撑作用逐渐减弱。

预计2025年MEG年度平衡表将去库，但短期内（2024年底至2025年初）因正达凯60万吨新装置投产和季节性淡季影响，可能出现累库压力。

累库压力预计持续至2025年3月后，随着聚酯装置投产与需求回升，库存有望下降，价格弹性增强。

2025年PE（短纤）暂无新增产能计划，产能增速放缓，产业集中度提高；工厂挺价减产效应增强，PF加工费弹性预计增加。

2025年PR（瓶片）新产能（280万吨，14%增速）集中投产，特别是上半年供应压力显著，开工率和加工费承压，预计维持300-600元/吨的区间震荡。