广发证券：美联储降息周期来临 外资有望加速流入中证A500指数

（原标题：广发证券：美联储降息周期来临 外资有望加速流入中证A500指数）

智通财经APP获悉，广发证券发布研究报告称，中证A500指数长期收益率明显跑赢同类宽基指数，背后的支撑是其过硬的基本面。A股当前估值处于历史底部反弹后的中部区段，中证A500和沪深300的PE TTM分别为14.8X和13.0X，均低于海外主要市场的股指的估值。指数选取成分股考虑ESG评级，符合外资偏好；随着美联储降息周期来临，外资有望加速流入指数。

中证A500指数(000510.CSI)：长期收益率明显跑赢同类宽基指数，背后的支撑是其过硬的基本面。05年至今，中证A500指数的累计收益率为391.4%，夏普比率为0.31，明显高于其他宽基指数。背后的支撑是其过硬的基本面，最近三年中证A500的ROE要高0.2~0.5pct，资产负债率要低于2pct以上，流动比率、速动比率明显更好。

成为中国经济转型升级背景下的新一代核心资产的六大因素：

1.低波动、高回报，更适合作为底仓配置。中证A500的年化收益率为8.6%，夏普比率为0.31，更加适合作为底仓配置，高于其他宽基。

2.超配新兴行业，指数更能反映资本市场结构变化和产业转型升级。中证A500的新质生产力行业(TMT+电新、军工、医药、汽车)占比达到45.8%，而沪深300、上证指数、上证50仅为36.8%、30.6%和24.1%。

3.汇聚细分行业龙头，更能够代表中国权益资产。在沪深300而不在中证A500的成分股主要集中在银行、非银板块；在中证A500成分股而不在沪深300成分股中的股票主要是各个新兴产业的龙头股。

4.一致预期净利润增速好于其他指数。成长能力方面，中证A500指数归母净利润增速(24~25E)为9.62%，盈利能力和现金流方面，中证A500指数25年一致预期的ROE与每股现金流分别为11.0%与1.4元/股，均高于其他宽基指数。股息率方面，指数当前股息率TTM 2.66%、也高于全部A股的股息率TTM的中位数1.12%水平。

5.美国大选落地靴子落地，海外宏观不确定性降低，而中国政策底已现，权益资产目前位置仍然较低。A股当前估值处于历史底部反弹后的中部区段，中证A500和沪深300的PE TTM分别为14.8X和13.0X，均低于海外主要市场的股指的估值。

6.指数选取成分股考虑ESG评级，符合外资偏好；随着美联储降息周期来临，外资有望加速流入指数。(1)中证A500剔除中证ESG评级在C及以下证券，指数样本中证ESG分数中位数为0.85，高于全市场中枢水平，更符合外资偏好。(2)作为基本面优质的核心资产代表，中证A500成分股受到外资的青睐，成分股外资持股占比中位数2.55%，远高于全部A股1.09%的水平。(3)过去两年中美周期错配，随着海外流动性改善和政策支持，外资流出压力有望得到缓解，同时，国内货币政策约束降低，有助于提升稳增长效果，中国资产具有相对吸引力。

富国中证A500ETF(563220)是一款紧密跟踪中证A500指数(000510.CSI)的交易型开放式指数基金(ETF)。截至2024年11月12日，规模突破百亿，流通规模达到105.5亿元。