688567，亏损收窄毛利率大幅提高，被低估的“头号玩家”

孚能科技（688567.SH）披露了最新的经营业绩。

2024年前三季度，$孚能科技(SH688567)$孚能科技营业收入92.12亿元，同比下降17.98%；净利润-3亿元，同比增长80.57%；扣非净利润-3.18亿元，同比增长78.54%。

单看三季度，孚能科技净利润为-1.13亿元，去年同期这个数字是-7.66亿元。也就是说，公司亏损大幅收窄。另外，因为高价存货提前消除，再加上降本增效，公司毛利率为14.21%，较去年同期提高约9个百分点。

除此之外，还有一个数据值得关注。今年三季度，孚能科技的研发费用为1.87亿元，研发费用率8.36%，较去年同期提高了约4个百分点。

总体来看，这份财报高于市场预期。

优质产能即将释放

为业绩蓄力

可能有人说，孚能科技前三季度营业收入同比下滑17.98%，尤其是三季度降幅更大，公司遭遇了前所未有的危机。但其实，营收下滑属于预期之内。

事实上，锂电池行业产能整体过剩，但是，优质产能供不应求。在优质产能的建设上，孚能科技即将迎来爆发。

目前，孚能科技赣州新能源基地一期15GWh和广州基地一期15GWh的SPS产能建设正稳步推进，其中，赣州基地已进入投料试生产阶段，广州基地预计2025年第一季度释放产能。预计到2025年底，孚能科技的整体产能将超过40GWh。

什么意思？

孚能科技正在为优质产能释放蓄力，短期出货量下滑无伤大雅。换句话说，等到这批新建产能投产，孚能科技将迎来真正爆发。

可能有人又要说了，凭什么说产能就能够转化为实际业绩？

第一，尽管公司没有披露最新的在手订单，但是，过去两年时间，孚能科技先后与土耳其第一本土品牌Togg、印度Ingar、Mahindra Group等海外车企达成合作，再加上我们熟知的奔驰、广汽、吉利、东风等车企，孚能科技的订单是有保证的。

第二，此次赣州基地和广州基地生产的电池均为SPS电池系统。2022年，孚能科技推出了革命性的动力电池解决方案——SPS，集大软包电芯设计、先进电池系统架构、高效制造工艺及回收技术于一体，并且能够兼容多种材料体系，满足不同应用场景下的多元化需求。一句话概括就是，SPS电池系统是孚能科技重大的技术突破，也是扩产的底气所在。

所以，随着2025年产能迎来释放，孚能科技的业绩值得期待。

加速走出去

全球化是真正试金石

众所周知，海外市场对产品质量的要求更为严苛，也更加看重消费者权益保护。因此，没有两把刷子，还真不敢轻易走出去。

但是，孚能科技坚定选择“走出去”。

根据官方介绍，今年前三季度，孚能科技出口销售占比超过了75%，继续创新高。咱们可以横向看一组数据。2020年-2023年，孚能科技海外销售占比分别为22.26%、29.8%、37.9%和60%；今年上半年，这个数字是74.79%。

毫不客气的说，孚能科技在出海这件事上可以说是毫不动摇、一路狂奔。

重点说说跟土耳其Togg的合作。

2021年9月，孚能科技与Togg签署合作协议，并成立合资公司Siro；2023年3月，孚能科技与Togg合作的首款车型下线，Siro正式向其供货。据了解，Togg首款车型已成为当地的畅销电动车，远期产能规划将达到100万辆，并计划在2025年向欧洲出口。

一句话，加速出海就是孚能科技的宣言书，全球化是公司核心竞争力的有效试金石。

双方合作的背后，得益于孚能科技强大的科技实力。

孚能科技深耕动力电池领域长达20多年，并连续7年蝉联国内三元软包装机量第一。就拿固态电池举例，早在2022年，公司推出了第一代软包半固态电池并装车，第二代半固态电池有望2025年开始量产。

今年9月底，孚能科技与江铃集团新能源签署合作协议，首款搭载孚能SPS电池包的“羿”车型正式下线。与此同时，双方还签署了固态电池战略合作协议，加快关键技术研发。

显然，孚能科技靠着稳扎稳打，不断收获认可。

行业景气度回暖

公司前景值得更多期待

进入2023年后，产能过剩就成了锂电池行业最热门的词汇，很多公司的产能利用率甚至低于50%，但是，在经历了差不多两年多的“下行周期”后，拐点已经悄悄来临。

今年下半年，锂电池排产不断增加，头部企业的产能利用率从上半年的60%提高至80%，甚至是满产状态。

为什么行业景气度突然就回暖了呢？

一方面，新能源车和储能市场需求回暖超预期；另一方面，虽然很多锂电企业的规划产能很高，但是，考虑到预期收益率、资金以及竞争环境的变化，并未真正实际落地，甚至还缩减了不少投资。另外，各大电池企业加速去库存，市场供求关系迅速趋于平衡。

从孚能科技的角度来说，公司存货已经从2022年的72.79亿元下降至24亿元，结合公司的客户优势和优质产能即将释放，孚能科技将迎来行业和企业层面双重利好。

最后，有一点需要特别强调，锂电池行业的竞争是非常残酷的，这是一场漫长的淘汰赛，抢跑固然能够获得暂时的优势，但是，真正的赢家一定属于长期主义者。谁能够在喧嚣的时候保持克制，谁能够在下行周期耐得住寂寞，谁能够持续投入搞研发不断引领科技趋势，谁能够不断满足市场需求创造更优质产品，谁就能够笑到最后。

目前来看，孚能科技或许就是那个“头号玩家”。

#强势机会##股市怎么看#