兴业证券遭监管警示，孔祥杰投行负责人任内业绩低迷、撤否率激增

（原标题：兴业证券遭监管警示，孔祥杰投行负责人任内业绩低迷、撤否率激增）

【来源：机构之家】

10月18日，证监会发布了对兴业证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定。这一决定揭示了兴业证券在投行业务管理中存在的诸多问题，包括部分项目发行保荐报告未完整披露立项、质控、内核审查问题，以及薪酬考核制度设计不合理等。这些问题违反了《证券公司投资银行类业务内部控制指引》的相关规定，显示出兴业证券在内控管理方面存在明显短板。

此外，证监会要求兴业证券应加强对投资银行业务的内控管理，对相关责任人员进行内部问责。

孔祥杰担任投行负责人期间，业绩不佳、撤否率持续上升

根据兴业证券今年9月发布的《关于厦门建发股份有限公司向原股东配售股份并在主板上市之上市保荐书》，机构之家发现，现任保荐业务负责人是兴业证券副总裁孔祥杰。而在此前的保荐书中可以看到，2021年2月时该职位由自2008年起担任副总裁的胡平生负责。然而，2021年5月31日，兴业证券的另一份保荐书中已显示保荐业务负责人变更为孔祥杰。因此，如果兴业证券在2024年9月之后没有进行相关人事调整，孔祥杰自2021年起便一直担任兴业证券投行业务负责人至今。

图片系兴业证券出具的多份保荐书中保荐业务负责人签名

孔祥杰曾任兴业证券多个营业部负责人、福州营销中心总经理、总裁助理兼私人客户总部总监、兴证期货董事长，以及兴业证券经纪业务总部总经理等职务。2019年9月，他开始担任兴业证券副总裁。目前，他还兼任中证信用增进股份有限公司监事、兴证（香港）金融控股有限公司董事。

图片人物系孔祥杰

投资银行业务作为证券公司的核心业务之一，涉及企业上市、再融资、并购重组等复杂的金融交易。这些业务要求从业人员具备深厚的财务、法律和行业知识，以及丰富的项目经验和风险管理能力。尽管孔祥杰在证券行业有多年的从业经历，但其主要集中在财富管理领域，与投行业务的专业要求存在一定差距。

孔祥杰担任兴业证券投行业务负责人以来的业绩表现似乎印证了这一点。Wind数据显示，2021年兴业证券投资银行业务手续费净收入同比下降9.90%至12.42亿元，这与行业整体趋势形成鲜明对比。2021年，71家披露年报的券商平均投行业务收入同比增长5.67%。

这一下滑趋势在2022年进一步加剧，收入降至9.55亿元，同比下滑23.13%。虽然2023年有所回升，增长9.31%至10.44亿元，但2024年上半年再次遭遇重创，投行业务手续费净收入同比大幅下滑55.15%至2.63亿元。

此外，兴业证券的投行业务排名也出现了下滑，从2020年的第12名下降到2023年的第14名，这反映出其市场竞争力有所减弱。

除了业绩不佳之外，兴业证券保荐项目的质量更是令人担忧。Wind数据显示，在孔祥杰担任投行业务负责人之前的2020年，兴业证券保荐项目的撤否率仅为3.3%。然而，自2021年起，这一比例显著上升，2021年至2023年各年度的撤否率分别为13.33%、16.28%和25%。到了2024年上半年，这一比例更是飙升至45.45%，呈现出明显的恶化趋势。

如此高的撤否率不仅直接对公司的收入和声誉造成负面影响，同时也揭示了兴业证券在项目筛选、尽职调查和风险控制等关键环节上可能存在的严重不足。高撤否率意味着公司在项目的前期评估和准备工作中可能存在明显疏漏，不仅导致了大量人力物力的浪费，还可能损害公司与客户之间的信任关系。

这种质量问题的持续恶化，与证监会此次警示中指出的“部分项目发行保荐报告未完整披露立项、质控、内核审查问题”相吻合，反映出兴业证券在投行业务内控管理上确实存在着亟需解决的深层次问题。

在业绩持续下滑的背景下，兴业证券的薪酬激励机制显得尤为引人注目。根据公司财报，孔祥杰自2020年担任副总裁以来，其年薪一直保持在200万元以上的高位。iFinD终端数据显示，2020年至2023年，孔祥杰的税前年薪分别为213.25万元、233.69万元、217.18万元和203.42万元。

这种高额薪酬与公司投行业务的实际表现形成了鲜明对比。在业务收入下滑、市场排名下降、项目撤否率大幅上升的情况下，高管薪酬却基本保持稳定，这不禁让人质疑公司的薪酬激励机制是否合理。

证监会在警示函中特别提到了"薪酬考核制度设计不合理"的问题，这或许正是指向了这种薪酬与业绩脱节的现象。一个合理的薪酬激励机制应该与业绩表现紧密挂钩，在业绩下滑时相应调整薪酬水平，以此激励管理层改进业务策略，提升经营效果。