燕京啤酒复兴之路遭遇“两道槛”

（原标题：燕京啤酒复兴之路遭遇“两道槛”）

在经历了十年的萎靡后，燕京啤酒迎来复兴的曙光。2024年上半年，燕京啤酒实现营业收入80.46亿元，同比增长5.52%;实现归母净利润7.58亿元，同比增长47.54%，超过去年全年的净利润水平。

燕京啤酒董事长耿超表示，公司持续推进九大变革，不断深化卓越管理体系建设、夯实市场建设、加速供应链转型和数字化赋能，加大市场化机制导入和企业文化的建设力度，充分激发队伍活力，实现了经营效益、运营效率和发展质量的同步提升，经营基础面得到了根本性的改善。

不过燕京啤酒远未到达安全的彼岸，在高端化逐渐碰上天花板，全国化艰难突围 的情况下，燕京啤酒复兴之路依然充满挑战。

高端化遭遇瓶颈

作为位于京城的啤酒品牌，燕京啤酒曾凭借区位优势，成为中国啤酒行业的领军企业。然而在2010年后，燕京啤酒体制机制日趋僵化，导致的结果是市场份额下跌、企业业绩不佳、员工信心受挫。

2013年，是燕京啤酒营收的巅峰，实现营收137.48亿元，净利润6.8亿元，销量达571.4万吨。但在营收和销量创下历史最高后，此后便一路下滑，2014年-2017年，燕京啤酒业绩持续下滑，2017年扣非净利润甚至出现了亏损。2018年至2020年，公司净利润分别为1.80亿元、2.30亿元、1.97亿元，业绩依旧十分低迷。在国内大消费崛起的十年，燕京啤酒显得十分落寞。

2020年董事长被立案调查后，燕京啤酒陷入内忧外患。不过这反而促成了领导班子的“换血”。在生死存亡的关头，燕京啤酒喊出了“二次创业，复兴燕京”的口号。“我们是以‘这是最后一次机会’的心态，来复兴企业。”董事长耿超接受媒体采访时曾表示。

燕京啤酒的“二次创业”取得了不错的回报，2021年业绩开始回暖，营收119.61亿，归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，终止了连续7年的下跌趋势；2022年营收132.02亿元，归属上市公司股东的净利润3.52亿元，同比增长54.51%；2023年营收增至142.13亿元，创历史新高，归属上市公司股东的净利润增至6.45亿元，同比增长83.02%，实现了V型反转。

燕京啤酒业绩“脱困”背后，高端化成为最大的推力。2020年推出的高端化大单品U8成为营收的主力，2022年燕京U8的销量为39万千升，同比增长超50%，2023年该产品销量同比增长36%至超53万千升，收入在中高档产品中占比过半。

年报显示，2020—2023年，燕京啤酒的中高档啤酒销售收入分别为60.28亿元、67.32亿元、76.58亿元、86.79亿元，营收占比为59.81%、60.17%、62.86%、66.26%。2014年上半年，以燕京U8为代表的中高档产品实现营收50.64亿元，营收占比达到68.54%。

不过啤酒行业的高端化已经开始碰到瓶颈，2024上半年大多数啤酒企业销售均价有所提升，但头部企业吨价增长幅度较为有限，仅有市场份额较小的燕京啤酒、珠江啤酒实现了较为明显的吨价增长，销售均价分别同比增长6.7%和4.0%，主要系高档大单品放量有力带动均价提升。

虽然同属酒水行业，但是啤酒高端化的天花板远低于白酒，按价格带划分，当下啤酒行业销量最大的仍是6元以下的经济型产品，占比超40%；而过去消费升级的主力价格带8-10元产品的销量占比仅在10%-20%；10元以上的高档及超高档产品销量占比尚不足20%。

当价格提升至8元以上时，高端化对消费带动力会逐渐下滑，厂商需要付出销量下滑的代价。过去十年，各大啤酒企业近年一直推动高端化，以价格提升带动业绩增长，但同期中国啤酒行业产量已经连跌十年。

国家统计局数据显示，2024年上半年全国规上企业啤酒产量1908.8万千升，同比仅增长0.1%。据业内啤酒行业分析师消息，目前有些地区啤酒经销商的流通渠道库存在2个月左右，已经“爆”了，库存翻了两倍。

湖北的经销商刘伟（化名）告诉酒水行业自媒体“微酒”，这两年已经有不少同行爆仓、跑路了。产品已经卖不动了，但厂家的任务还是要保持15%的增长，厂家持续压货，整个渠道库存大量积压，临期、过期产品大量发生，有商家被逼无奈窜货，甚至有部分经销商因资金链断裂而跑路。

业内啤酒行业分析师认为，啤酒行业原有的消费升级趋势将进一步演变为消费分级，即只有小部分高端消费者依然在追求更高端和高品质的啤酒产品，而大多数大众消费者则更加关注啤酒产品的性价比。

全国化艰难突围

除了高端化面临天花板的困境外，燕京啤酒还面临全国化的难题。中国五大啤酒已经占据国内啤酒市场九成以上的份额，但每个品牌雄踞一方，彼此很难打入对方腹地。

燕京啤酒起家于北京，早期通过收购“漓泉”、“惠泉”、“雪鹿”是区域品牌，进入内蒙、广西、福建的市场。北京、内蒙、广西是燕京啤酒的大本营，然而在其他区域，燕京啤酒存在感较低。

华润雪花在全国范围“全面开花”，在辽宁、四川、贵州、江苏、安徽、天津等市场处于龙头地位，占据我国啤酒市场份额约为28%；青岛啤酒强势占据山东市场；百威英博势力范围主要是黑龙江、吉林、福建、浙江、湖北；而嘉士伯则主要深耕中国西部市场，号称中国啤酒行业的“西部王”，占据了西部市场的半壁江山，势力范围包括甘肃、新疆、青海、宁夏、西藏和重庆地区。

各大啤酒品牌之间经历了非常残酷的竞争，区域品牌“要么被收购、要么被打死”，曾经名噪一时的蓝剑、金威被收编，奥威啤酒、能力啤酒消声灭迹。燕京啤酒曾试图进入山东市场，并购了无名啤酒，结果以连续18年亏损告终，无名啤酒早在2019年就已正式停产。在存量市场竞争阶段，全国化突围也决定了市场的天花板。(内容来源|远见资本局）